*ST金科(000656)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
公司的主营业务为房地产销售及运营。
2024年三季度，公司实现营收215.67亿元，同比大幅下降49.92%。扣非净利润-48.00亿元，较去年同期亏损增大。*ST金科2024年第三季度净利润-55.10亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6.62亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降49.92%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST金科营业总收入为215.67亿元，去年同期为430.61亿元，同比大幅下降49.92%，净利润为-55.10亿元，去年同期为-12.90亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益2.41亿元，去年同期支出5.26亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-19.96亿元，去年同期为11.92亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为2.08亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 215.67亿元 | 430.61亿元 | -49.92% |
| 营业成本 | 187.71亿元 | 370.94亿元 | -49.40% |
| 销售费用 | 4.32亿元 | 8.25亿元 | -47.70% |
| 管理费用 | 7.63亿元 | 9.24亿元 | -17.45% |
| 财务费用 | 30.25亿元 | 21.50亿元 | 40.74% |
| 研发费用 | 977.84万元 | - | |
| 所得税费用 | -2.41亿元 | 5.26亿元 | -145.86% |
2024年三季度主营业务利润为-19.96亿元，去年同期为11.92亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为215.67亿元，同比大幅下降49.92%；（2）毛利率本期为12.97%，同比小幅下降了0.89%。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST金科2024年三季度非主营业务利润为-37.55亿元，去年同期为-19.57亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -19.96亿元 | 36.22% | 11.92亿元 | -267.37% |
| 资产减值损失 | -14.18亿元 | 25.73% | -9.52亿元 | -48.92% |
| 营业外支出 | 14.03亿元 | -25.46% | 10.50亿元 | 33.66% |
| 信用减值损失 | -6.12亿元 | 11.11% | -4,263.42万元 | -1335.96% |
| 其他 | -3.23亿元 | 5.86% | 8,694.38万元 | -471.10% |
| 净利润 | -55.10亿元 | 100.00% | -12.90亿元 | -326.96% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为93.08%，去年同期为87.24%，负债率很高且增加了5.84%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从79.48%增长至93.08%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为2,001.38亿元，同比下降23.12%，另外总负债本期为1,862.80亿元，同比下降17.98%。
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2020年三季度到2024年三季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 0.82 | 0.93 | 1.89 | 3.25 | 5.20 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.91 | 1.08 | 1.21 | 1.40 | 1.38 |
| 速动比率 | 0.28 | 0.30 | 0.33 | 0.38 | 0.35 |
| 现金比率(%) | 0.02 | 0.04 | 0.07 | 0.12 | 0.13 |
| 资产负债率(%) | 93.08 | 87.24 | 79.48 | 80.10 | 83.67 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.18 | 2.54 | 3.16 | 0.76 | 8.00 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | -0.04 | 0.15 | 0.23 | 0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 0.06 | 0.18 | 0.36 | 0.93 | 0.84 |
流动比率为0.91，去年同期为1.08，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外速动比率为0.28，去年同期为0.30，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.02，去年同期为0.04，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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