两面针(600249)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
柳州两面针股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“柳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业制造业，其中日化产品为第一大收入来源，占比87.10%。
2024年三季度，公司实现营收7.91亿元，同比增长17.26%。扣非净利润2,809.18万元，同比增长17.61%。两面针2024年第三季度净利润8,477.60万元，业绩同比大幅增长112.80%。本期经营活动产生的现金流净额为389.03万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加17.26%，净利润同比大幅增加112.80%
2024年三季度，两面针营业总收入为7.91亿元，去年同期为6.75亿元，同比增长17.26%，净利润为8,477.60万元，去年同期为3,983.88万元，同比大幅增长112.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,949.21万元，去年同期支出919.15万元，同比大幅增长；
但是公允价值变动收益本期为6,810.40万元，去年同期为1,748.04万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.91亿元 | 6.75亿元 | 17.26% |
| 营业成本 | 6.61亿元 | 5.58亿元 | 18.28% |
| 销售费用 | 7,617.44万元 | 6,708.31万元 | 13.55% |
| 管理费用 | 5,810.58万元 | 5,043.77万元 | 15.20% |
| 财务费用 | -3,046.11万元 | -2,623.69万元 | -16.10% |
| 研发费用 | 1,101.73万元 | 1,099.92万元 | 0.17% |
| 所得税费用 | 1,949.21万元 | 919.15万元 | 112.07% |
2024年三季度主营业务利润为1,005.27万元，去年同期为914.12万元，同比小幅增长9.97%。
虽然毛利率本期为16.53%，同比小幅下降了0.72%，不过营业总收入本期为7.91亿元，同比增长17.26%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
两面针2024年三季度非主营业务利润为9,421.54万元，去年同期为3,988.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,005.27万元 | 11.86% | 914.12万元 | 9.97% |
| 投资收益 | 2,095.40万元 | 24.72% | 2,109.90万元 | -0.69% |
| 公允价值变动收益 | 6,810.40万元 | 80.33% | 1,748.04万元 | 289.60% |
| 其他 | 673.00万元 | 7.94% | 288.43万元 | 133.34% |
| 净利润 | 8,477.60万元 | 100.00% | 3,983.88万元 | 112.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
柳州两面针股份有限公司属于口腔护理行业，核心业务聚焦于中药牙膏及日化产品研发制造。 口腔护理行业近三年呈现结构性升级，中药牙膏细分市场年均增速约8%，2024年市场规模突破180亿元。消费端健康需求驱动产品功能化、高端化，行业集中度持续提升，头部企业加速布局草本成分与智能化产品线，预计2025-2027年市场空间将扩容至230亿元，年复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
两面针作为中药牙膏开创者，2024年以约2.5%的市占率位居行业第五，核心产品在草本功能牙膏细分领域占据约7%份额，区域市场渠道优势显著但全国性品牌竞争力弱于头部企业。
3、主要竞争对手
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