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皖能电力(000543)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
安徽省皖能股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为发电行业，占比高达73.27%，主要产品包括电力及相关产品和煤炭两项，其中电力及相关产品占比73.27%，煤炭占比23.08%。
2024年三季度，公司实现营收225.40亿元，同比小幅增长11.52%。扣非净利润15.66亿元，同比增长25.07%。皖能电力2024年第三季度净利润22.46亿元，业绩同比大幅增长31.10%。
PART 1
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净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.10%
本期净利润为22.46亿元，去年同期17.13亿元，同比大幅增长31.10%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.60亿元，去年同期支出7,883.88万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为17.02亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长134.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 225.40亿元 | 202.11亿元 | 11.52% |
| 营业成本 | 197.74亿元 | 185.89亿元 | 6.38% |
| 销售费用 | 1,578.21万元 | 980.01万元 | 61.04% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 8,411.66万元 | 53.27% |
| 财务费用 | 6.42亿元 | 5.84亿元 | 9.95% |
| 研发费用 | 1.45亿元 | 1.17亿元 | 24.27% |
| 所得税费用 | 3.60亿元 | 7,883.88万元 | 356.01% |
2024年三季度主营业务利润为17.02亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长134.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为225.40亿元，同比小幅增长11.52%；（2）毛利率本期为12.27%，同比大幅增长了4.24%。
3、非主营业务利润同比下降
皖能电力2024年三季度非主营业务利润为9.03亿元，去年同期为10.65亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 17.02亿元 | 75.79% | 7.27亿元 | 134.10% |
| 投资收益 | 9.63亿元 | 42.89% | 10.53亿元 | -8.54% |
| 其他 | 3,121.03万元 | 1.39% | 1.17亿元 | -73.35% |
| 净利润 | 22.46亿元 | 100.00% | 17.13亿元 | 31.10% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
皖能电力属于火力发电行业，核心业务为燃煤发电及热电联产。 火力发电行业近三年受煤炭价格波动、双碳政策及新能源替代影响，呈现结构性调整。2023年火电发电量占比约67%，仍是电力供应主力，但煤电清洁化改造加速，灵活性调峰需求提升。预计2025年火电市场空间稳定在5.5万亿千瓦时以上，行业向高效低碳方向转型，政策驱动下存量机组技改及掺烧生物质技术将成重点。
2、市场地位及占有率
皖能电力在安徽省火电市场占据主导地位，区域装机容量占比超30%，位列省内前三。全国范围内属第二梯队，2023年总装机容量约8700MW，占全国火电装机总量的1.2%，盈利弹性受益于长协煤兑现率超90%及煤价下行。
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