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蠡湖股份(300694)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
无锡蠡湖增压技术股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“泉州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括涡轮壳及其装配件和压气机壳及其装配件两项，其中涡轮壳及其装配件占比47.94%，压气机壳及其装配件占比46.59%。
2024年三季度，公司实现营收11.65亿元，同比小幅下降3.05%。扣非净利润4,469.48万元，同比下降27.96%。蠡湖股份2024年第三季度净利润4,133.04万元，业绩同比大幅下降30.20%。本期经营活动产生的现金流净额为2.02亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.20%
本期净利润为4,133.04万元，去年同期5,921.26万元，同比大幅下降30.20%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,738.60万元，去年同期为7,847.00万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失2,014.46万元，去年同期损失1,255.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.65亿元 | 12.01亿元 | -3.05% |
| 营业成本 | 9.82亿元 | 9.85亿元 | -0.28% |
| 销售费用 | 785.30万元 | 2,562.60万元 | -69.36% |
| 管理费用 | 5,592.76万元 | 5,010.91万元 | 11.61% |
| 财务费用 | 308.51万元 | -144.03万元 | 314.21% |
| 研发费用 | 4,828.09万元 | 5,388.34万元 | -10.40% |
| 所得税费用 | -211.07万元 | 87.48万元 | -341.28% |
2024年三季度主营业务利润为5,738.60万元，去年同期为7,847.00万元，同比下降26.87%。
虽然销售费用本期为785.30万元，同比大幅下降69.36%，不过营业总收入本期为11.65亿元，同比小幅下降3.05%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
蠡湖股份2024年三季度非主营业务利润为-1,816.63万元，去年同期为-1,838.26万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,738.60万元 | 138.85% | 7,847.00万元 | -26.87% |
| 资产减值损失 | -2,014.46万元 | -48.74% | -1,255.75万元 | -60.42% |
| 其他收益 | 683.20万元 | 16.53% | 436.36万元 | 56.57% |
| 其他 | -256.68万元 | -6.21% | -534.43万元 | 51.97% |
| 净利润 | 4,133.04万元 | 100.00% | 5,921.26万元 | -30.20% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
蠡湖股份属于汽车零部件行业，专注涡轮增压器关键零部件研发生产 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及排放标准升级驱动，2023年市场规模达4.2万亿元，同比增8%，其中涡轮增压器细分市场约520亿元。未来轻量化、电动化技术迭代将推动行业增速保持在6%-8%，预计2025年涡轮增压器市场规模超600亿元
2、市场地位及占有率
蠡湖股份为全球涡轮增压器压气机壳领域头部企业，国内市场份额约25%，全球市占率超10%，核心客户包括霍尼韦尔、博格华纳等国际Tier1供应商
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