新美星(300509)2024年三季报深度解读：资产负债率同比增加，投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
江苏新美星包装机械股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“何德平”。公司的主营业务为液态包装行业，主要产品包括液态包装设备和瓶盖等两项，其中液态包装设备占比71.04%，瓶盖等占比18.03%。
2024年三季度，公司实现营收7.50亿元，同比小幅增长10.62%。扣非净利润1,809.02万元，同比大幅下降32.35%。新美星2024年第三季度净利润2,536.23万元，业绩同比小幅增长5.86%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.86%
本期净利润为2,536.23万元，去年同期2,395.75万元，同比小幅增长5.86%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,542.10万元，去年同期损失417.77万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,914.82万元，去年同期为3,395.59万元，同比小幅下降。
但是（1）投资收益本期为-79.60万元，去年同期为-788.52万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为333.36万元，去年同期为-207.15万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降14.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.50亿元 | 6.78亿元 | 10.62% |
| 营业成本 | 5.89亿元 | 5.17亿元 | 13.95% |
| 销售费用 | 4,060.43万元 | 3,553.53万元 | 14.27% |
| 管理费用 | 5,170.68万元 | 5,335.35万元 | -3.09% |
| 财务费用 | -442.11万元 | 66.97万元 | -760.13% |
| 研发费用 | 3,946.50万元 | 3,391.33万元 | 16.37% |
| 所得税费用 | 125.91万元 | 206.45万元 | -39.01% |
2024年三季度主营业务利润为2,914.82万元，去年同期为3,395.59万元，同比小幅下降14.16%。
虽然营业总收入本期为7.50亿元，同比小幅增长10.62%，不过毛利率本期为21.49%，同比小幅下降了2.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为76.94%，去年同期为64.40%，同比增长了12.54%。
资产负债率同比增长主要是无息息负债的大幅下降。
1、负债增加原因
新美星负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,905.09万元，去年同期流入1,353.65万元，由正转负。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.32亿元，同比大幅增长，支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.32亿元，同比大幅增长。
2、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.34，去年同期为-0.12，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.15 | 1.31 | 1.32 | 1.29 | 1.34 |
| 速动比率 | 0.51 | 0.41 | 0.59 | 0.63 | 0.70 |
| 现金比率(%) | 0.28 | 0.18 | 0.40 | 0.46 | 0.47 |
| 资产负债率(%) | 76.94 | 64.40 | 62.80 | 63.43 | 58.09 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.31 | 54.96 | - | 20.78 | 15.37 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.34 | -0.12 | -0.08 | 0.04 | 0.43 |
| 货币资金/短期债务 | 1.56 | 1.31 | 1.36 | 1.60 | 1.66 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.34，去年同期为-0.12，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
新美星属于液态食品包装机械行业，专注于提供产存一体化智能工厂集成解决方案。 液态食品包装机械行业近三年受消费升级及自动化需求驱动，市场规模稳步增长。2024年行业规模预计突破350亿元，复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦智能化、柔性化生产，工业互联网与绿色低碳技术深度融合，2025年全球液态包装设备市场空间有望达450亿元，亚太地区占比超40%。
2、市场地位及占有率
新美星为国内液态包装机械龙头企业，国内市场份额约12%，位列行业前三。其吹灌旋一体机市占率达18%，出口业务覆盖80余国，2024年海外营收占比升至35%，核心客户包括可口可乐、达能等国际品牌。
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