长源电力(000966)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
国家能源集团长源电力股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为发电-电力。
2024年三季度，公司实现营收129.31亿元，同比增长21.15%。扣非净利润8.95亿元，同比大幅增长42.18%。长源电力2024年第三季度净利润9.27亿元，业绩同比大幅增长37.75%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长37.75%
本期净利润为9.27亿元，去年同期6.73亿元，同比大幅增长37.75%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.87亿元，去年同期支出2.09亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为11.84亿元，去年同期为8.67亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 129.31亿元 | 106.74亿元 | 21.15% |
| 营业成本 | 111.79亿元 | 93.83亿元 | 19.15% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,935.15万元 | 8,095.46万元 | 10.37% |
| 财务费用 | 3.96亿元 | 2.60亿元 | 52.13% |
| 研发费用 | 916.53万元 | 1,887.15万元 | -51.43% |
| 所得税费用 | 2.87亿元 | 2.09亿元 | 37.11% |
2024年三季度主营业务利润为11.84亿元，去年同期为8.67亿元，同比大幅增长36.56%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为129.31亿元，同比增长21.15%；（2）毛利率本期为13.55%，同比小幅增长了1.45%。
3、净现金流同比大幅下降7.12倍
2024年三季度，长源电力净现金流为-1.57亿元，去年同期为-1,930.08万元，较去年同期大幅下降7.12倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为141.70亿元，同比小幅增长11.82%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为36.32亿元，同比下降20.50%。
但是偿还债务支付的现金本期为139.87亿元，同比增长23.47%。
行业分析
1、行业发展趋势
长源电力属于电力、热力生产和供应行业，重点布局火电、水电及新能源发电领域。 近三年电力行业在“双碳”政策驱动下加速结构性调整，火电受环保约束增速放缓但仍是基荷主力，新能源发电装机规模年均增速超15%，2025年预计风电光伏装机占比突破40%。行业正向清洁化、智能化转型，虚拟电厂及综合能源服务等新兴模式推动市场空间扩容至万亿级。
2、市场地位及占有率
长源电力作为国家能源集团旗下区域性能源平台，在湖北省火电市场占据主导地位，2025年新能源发电量同比增幅达35.86%，但整体市占率不足2%，处于行业中游。
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