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鄂尔多斯(600295)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司”。公司的主营业务为电冶板块，主要产品包括硅铁、PVC树脂、服装三项，硅铁占比35.68%，PVC树脂占比18.29%，服装占比12.29%。
2024年三季度，公司实现营收201.68亿元，同比小幅下降8.45%。扣非净利润16.95亿元，同比大幅下降31.82%。鄂尔多斯2024年第三季度净利润20.20亿元，业绩同比大幅下降36.94%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降37.27%
本期净利润为20.20亿元，去年同期32.20亿元，同比大幅下降37.27%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为16.48亿元，去年同期为24.12亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-2.68亿元，去年同期为-458.77万元，亏损增大；（3）投资收益本期为8.49亿元，去年同期为10.98亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 201.68亿元 | 220.28亿元 | -8.45% |
| 营业成本 | 161.29亿元 | 173.02亿元 | -6.78% |
| 销售费用 | 9.58亿元 | 8.43亿元 | 13.60% |
| 管理费用 | 6.21亿元 | 7.33亿元 | -15.36% |
| 财务费用 | 6,798.67万元 | 1.08亿元 | -37.23% |
| 研发费用 | 1.90亿元 | 1.29亿元 | 47.43% |
| 所得税费用 | 2.28亿元 | 3.47亿元 | -34.18% |
2024年三季度主营业务利润为16.48亿元，去年同期为24.12亿元，同比大幅下降31.66%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为201.68亿元，同比小幅下降8.45%；（2）毛利率本期为20.03%，同比小幅下降了1.43%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
鄂尔多斯2024年三季度非主营业务利润为6.00亿元，去年同期为11.55亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 16.48亿元 | 81.61% | 24.12亿元 | -31.66% |
| 投资收益 | 8.49亿元 | 42.04% | 10.98亿元 | -22.66% |
| 营业外支出 | 2.77亿元 | 13.73% | 1,638.11万元 | 1593.07% |
| 其他收益 | 2.22亿元 | 10.96% | 1.14亿元 | 93.48% |
| 其他 | -1.93亿元 | -9.57% | -4,117.90万元 | -369.59% |
| 净利润 | 20.20亿元 | 100.00% | 32.20亿元 | -37.27% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
鄂尔多斯属于能源行业，核心为煤炭开采及综合能源开发，同时延伸至新能源装备制造、现代煤化工及羊绒产业，形成多元化支柱产业体系。 能源行业近三年持续推动绿色转型与智能化升级，传统煤炭产业通过清洁技术提升效率，新能源装机规模加速扩张，预计2025年煤炭产量超10亿吨，新能源占比超50%。市场空间随能源保供需求及低碳技术应用扩大，未来将形成传统能源与新能源协同发展的万亿级产业集群。
2、市场地位及占有率
鄂尔多斯煤炭产量占全国总量约20%，2023年销量达8.2亿吨，承担全国6.68亿吨保供任务，稳居国内能源行业龙头地位。其羊绒产业品牌价值13.93亿元，细分领域具有差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鄂尔多斯（600295） | 综合性能源企业，覆盖煤炭开采、电力、煤化工及羊绒制品 | 2024年煤炭保供任务占比全国总量20% |
| 中国神华（601088） | 全球领先的煤炭及电力一体化企业 | 2024年煤炭产量稳居行业首位 |
| 陕西煤业（601225） | 以煤炭开采为主，布局新能源及高端化工 | 2024年煤炭产能超1.5亿吨，市占率约10% |
| 兖矿能源（600188） | 煤炭开采与煤化工综合运营商，海外业务占比较高 | 2024年煤化工营收占比提升至35% |
| 中煤能源（601898） | 煤炭生产、贸易及煤电一体化企业 | 2024年煤炭贸易量突破3亿吨 |
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