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宁沪高速(600377)2024年三季报深度解读:非主营业务利润同比小幅下降
江苏宁沪高速公路股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“江苏省国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为收费公路,占比高达62.61%,主要产品包括通行费收入和建造服务收入两项,其中通行费收入占比62.61%,建造服务收入占比16.43%。
2024年三季度,公司实现营收140.58亿元,同比增长21.10%。扣非净利润40.64亿元,同比小幅增长7.95%。
PART 1
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非主营业务利润同比小幅下降
宁沪高速2024年三季度非主营业务利润为12.77亿元,去年同期为13.44亿元,同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 39.48亿元 | 90.99% | 38.75亿元 | 1.88% |
| 投资收益 | 13.48亿元 | 31.06% | 11.20亿元 | 20.32% |
| 其他 | -3,222.15万元 | -0.74% | 2.49亿元 | -112.92% |
| 净利润 | 43.39亿元 | 100.00% | 42.17亿元 | 2.90% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
宁沪高速属于高速公路行业,涵盖公路建设、运营维护及配套服务,是具备行政垄断特征的重资产公共事业领域。 高速公路行业近三年受政策驱动加速智慧化转型,2023年全国超20个省份推进40余个智慧高速项目,路网协同及数据互联成为核心方向。未来市场空间将随车流量增长及智慧化升级持续扩容,预计2025年后智慧高速渗透率超30%,出海战略或成为企业突破区域瓶颈的新路径,但需平衡高收益与政策、汇率等风险。
2、市场地位及占有率
宁沪高速为长三角核心路网运营商,核心资产沪宁高速2023年车流量占江苏省干线公路15%以上,区域通行费收入长期稳居行业前三,2025年首季度路产营收同比提升6.2%,规模效应及区位优势巩固其头部地位。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宁沪高速(600377) | 长三角高速公路网络核心运营商,覆盖沪宁、宁常等主干线 | 2025年首季度通行费收入同比增6.2%,智慧化改造路段占比达28% |
| 山东高速(600350) | 山东省高速公路主体投资运营商,布局智慧交通及新能源 | 2024年智慧高速项目营收占比升至19%,省内路网市占率超35% |
| 深高速(600548) | 珠三角区域路产运营商,拓展环保及清洁能源业务 | 2024年核心路产广深高速日均车流量同比增4.5% |
| 粤高速A(000429) | 广东省主要高速公路资产持有方,控股广佛、佛开等干线 | 2024年控股路段营收贡献集团总营收72% |
| 福建高速(600033) | 福建省高速公路投资建设主体,运营沈海高速福建段 | 2024年通行费收入同比增长5.8%,占省内市场份额约25% |
4、经营评分排名
宁沪高速在2024年三季报经营评分排名为第544名,在高速公路行业中排名为5名。
高速公路经营评分前三名(及宁沪高速)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 五洲交通 | 86 | 86 | 67 | 87 | 64 |
| 粤高速A | 85 | 86 | 86 | 86 | 65 |
| 皖通高速 | 84 | 86 | 65 | 86 | 61 |
| 宁沪高速 | 60 | 80 | 59 | 84 | 82 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,宁沪高速近十二个月的滚动营收为232亿元,在高速公路行业中,宁沪高速的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
高速公路营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 山东高速 | 285 | 20.70 | 32 | 1.55 |
| 宁沪高速 | 232 | 18.92 | 49 | 5.78 |
| 江苏宁沪高速公路 | 232 | 18.92 | 49 | 5.78 |
| 浙江沪杭甬 | 181 | 3.57 | 55 | 4.93 |
| Transurban | 176 | 3.44 | 6.21 | 91.29 |
| 深圳国际 | 143 | -5.66 | 26 | -7.71 |
| Getlink | 134 | 27.74 | 26 | -- |
| 招商公路 | 127 | 13.79 | 53 | 2.29 |
| 四川成渝 | 104 | 4.44 | 15 | -7.92 |
| 四川成渝高速公路 | 102 | 5.09 | 14 | -8.16 |
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