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佳电股份(000922)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为制造业，其中电动机及服务为第一大收入来源，占比85.03%。
2024年三季度，公司实现营收35.68亿元，同比小幅下降3.23%。扣非净利润1.90亿元，同比下降24.07%。佳电股份2024年第三季度净利润2.50亿元，业绩同比下降25.45%。
PART 1
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净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅下降11.78%
本期净利润为2.50亿元，去年同期2.83亿元，同比小幅下降11.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为5,599.20万元，去年同期为1,279.19万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失6,342.36万元，去年同期损失1,938.48万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.12亿元，去年同期为3.33亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.68亿元 | 30.37亿元 | 17.50% |
| 营业成本 | 27.90亿元 | 23.39亿元 | 19.28% |
| 销售费用 | 1.64亿元 | 1.88亿元 | -13.22% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 9,349.12万元 | 40.53% |
| 财务费用 | 2,562.66万元 | -515.40万元 | 597.22% |
| 研发费用 | 1.23亿元 | 6,560.48万元 | 87.96% |
| 所得税费用 | 4,056.12万元 | 4,548.13万元 | -10.82% |
2024年三季度主营业务利润为3.12亿元，去年同期为3.33亿元，同比小幅下降6.33%。
虽然营业总收入本期为35.68亿元，同比增长17.50%，不过毛利率本期为21.80%，同比小幅下降了1.17%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
佳电股份属于特种电机及高端装备制造行业，核心产品涵盖高效节能电机、核用电机、军工特种电机等。 特种电机行业近三年受政策驱动向高效节能、新能源配套及高端制造转型，2024年市场规模突破1,200亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及核能/深海等场景应用，2025年预期市场空间达1,500亿元，新能源车电驱系统及工业自动化需求为主要增长极。
2、市场地位及占有率
佳电股份在核电主泵电机领域占据国内90%以上份额，高效电机市场占有率约15%，位列行业前三；2024年军工特种电机营收同比增长23%，细分领域技术壁垒构建核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 佳电股份（000922） | 主营高效节能电机、核用电机及军工特种电机 | 2025年核电主泵电机市占率95%，军工订单占比提升至28% |
| 卧龙电驱（600580） | 全球工业电机龙头，涵盖高压/低压电机及新能源车驱动系统 | 2025年工业电机国内市占率22%，新能源车电驱营收占比35% |
| 伟创电气（688698） | 聚焦伺服系统及新能源领域电机控制技术 | 2025年伺服系统市占率12%，光伏逆变器配套电机营收增长40% |
| 新时达（002527） | 工业自动化及机器人核心部件供应商，布局高端伺服电机 | 2025年机器人关节电机营收占比18%，伺服产品毛利率达32% |
| 孚日股份（002083） | 原主营家纺，转型拓展高效电机及新能源电驱业务 | 2025年电机业务营收占比突破15%，新能源车电驱订单规模超5亿元 |
4、经营评分排名
佳电股份在2024年三季报经营评分排名为第2927名，在电机行业中排名为21名。
电机经营评分前三名(及佳电股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 恒帅股份 | 90 | 90 | 72 | 90 | |
| 德昌股份 | 85 | 86 | 60 | 86 | |
| 星德胜 | 83 | 87 | 88 | 88 | |
| 佳电股份 | 53 | 69 | 51 | 61 | 62 |
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