琏升科技(300051)2024年三季报深度解读：资产负债率同比大幅增加，净利润近9年整体呈现下降趋势
琏升科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄明良”。公司主要产品包括太阳能电池、移动通信转售产品、房屋租赁、企业邮箱四项，太阳能电池占比28.27%，移动通信转售产品占比26.82%，房屋租赁占比15.61%，企业邮箱占比10.14%。
2024年三季度，公司实现营收3.11亿元，同比大幅增长112.47%。扣非净利润-8,493.51万元，较去年同期亏损增大。琏升科技2024年第三季度净利润-2.10亿元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近9年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加112.47%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，琏升科技营业总收入为3.11亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长112.47%，净利润为-2.10亿元，去年同期为-2,856.93万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益3,948.26万元，去年同期支出391.90万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.84亿元，去年同期为-2,700.59万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失8,952.43万元，去年同期损失6,122.40元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.11亿元 | 1.46亿元 | 112.47% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 7,930.34万元 | 309.22% |
| 销售费用 | 2,204.27万元 | 1,993.68万元 | 10.56% |
| 管理费用 | 7,865.90万元 | 4,732.38万元 | 66.22% |
| 财务费用 | 4,158.72万元 | 817.66万元 | 408.61% |
| 研发费用 | 2,304.19万元 | 1,554.26万元 | 48.25% |
| 所得税费用 | -3,948.26万元 | 391.90万元 | -1107.48% |
2024年三季度主营业务利润为-1.84亿元，去年同期为-2,700.59万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.11亿元，同比大幅增长112.47%，不过毛利率本期为-4.31%，同比大幅下降了50.15%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
琏升科技2024年三季度非主营业务利润为-6,551.20万元，去年同期为235.55万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.84亿元 | 87.59% | -2,700.59万元 | -580.04% |
| 资产减值损失 | -8,952.43万元 | 42.70% | -6,122.40元 | -1462141.84% |
| 其他 | 2,414.94万元 | -11.52% | 245.12万元 | 885.22% |
| 净利润 | -2.10亿元 | 100.00% | -2,856.93万元 | -633.94% |
资产负债率同比大幅增加
2024年三季度，企业资产负债率为73.21%，去年同期为53.37%，同比大幅增长了19.84%。
资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。
1、负债增加原因
琏升科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6.24亿元，去年同期流出3.71亿元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.33亿元，同比大幅增长，支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,203.40万元。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.32 | 0.89 | 0.62 | 0.56 | 0.95 |
| 速动比率 | 0.25 | 0.86 | 0.60 | 0.56 | 0.95 |
| 现金比率(%) | 0.07 | 0.73 | 0.33 | 0.30 | 0.60 |
| 资产负债率(%) | 73.21 | 53.37 | 67.15 | 62.68 | 60.96 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.40 | 6.29 | 8.43 | 0.67 | 0.76 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.22 | -0.04 | 1.55 | 0.13 | 0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 0.37 | 1.30 | 1.94 | 0.52 | 1.51 |
流动比率为0.32，去年同期为0.89，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.25，去年同期为0.86，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.07，去年同期为0.73，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
琏升科技属于光伏设备行业，专注于高效异质结太阳能电池技术研发与生产。 光伏行业近三年经历阶段性供需错配及价格波动，2024年产业链价格企稳回升，技术迭代加速推动异质结（HJT）电池产业化。预计2025年全球光伏新增装机量超500GW，异质结电池因效率突破及成本优化，市场渗透率持续提升，叠加钙钛矿叠层技术突破，未来五年行业复合增长率有望达25%，市场空间突破千亿级。
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