全信股份(300447)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
南京全信传输科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈祥楼”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括高性能传输线缆和组件和光电系统和FC产品两项，其中高性能传输线缆和组件占比71.16%，光电系统和FC产品占比27.54%。
2024年三季度，公司实现营收7.82亿元，同比小幅下降4.13%。扣非净利润5,713.48万元，同比大幅下降54.07%。全信股份2024年第三季度净利润5,869.48万元，业绩同比大幅下降53.67%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.13%，净利润同比大幅降低53.67%
2024年三季度，全信股份营业总收入为7.82亿元，去年同期为8.15亿元，同比小幅下降4.13%，净利润为5,869.48万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降53.67%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失4,880.35万元，去年同期损失3,425.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降30.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.82亿元 | 8.15亿元 | -4.13% |
| 营业成本 | 4.88亿元 | 4.44亿元 | 9.74% |
| 销售费用 | 2,628.46万元 | 2,923.55万元 | -10.09% |
| 管理费用 | 8,664.99万元 | 9,737.91万元 | -11.02% |
| 财务费用 | 31.31万元 | 60.68万元 | -48.41% |
| 研发费用 | 6,116.05万元 | 7,390.87万元 | -17.25% |
| 所得税费用 | 400.04万元 | 634.03万元 | -36.91% |
2024年三季度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅下降30.81%。
虽然研发费用本期为6,116.05万元，同比下降17.25%，不过（1）营业总收入本期为7.82亿元，同比小幅下降4.13%；（2）毛利率本期为37.61%，同比下降了7.88%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
全信股份2024年三季度非主营业务利润为-4,979.90万元，去年同期为-2,956.95万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.12亿元 | 191.66% | 1.63亿元 | -30.81% |
| 资产减值损失 | -661.25万元 | -11.27% | 16.82万元 | -4032.12% |
| 信用减值损失 | -4,880.35万元 | -83.15% | -3,425.26万元 | -42.48% |
| 其他 | 584.03万元 | 9.95% | 480.60万元 | 21.52% |
| 净利润 | 5,869.48万元 | 100.00% | 1.27亿元 | -53.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
全信股份属于国防军工行业下的军工电子细分领域，专注于军用光电传输系统及组件研发制造。 军工电子行业近三年在装备信息化、国产替代及新一代武器系统升级驱动下，年均复合增长率超12%。2024年市场规模预计突破4800亿元，未来五年将受益于卫星互联网、高精度制导及无人装备渗透率提升，光电综合通信技术应用场景持续拓宽，轻型化、高速率传输需求推动行业向智能化、模块化发展。
2、市场地位及占有率
全信股份为国内军用光电传输领域头部企业，主导多项国家军用标准制定，在航空线缆组件细分市场占有率约18%-22%，位列前三；其FC光纤网络产品在舰船通信系统配套占比超30%，技术壁垒与先发优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 全信股份（300447） | 主营军用光电线缆、FC光纤网络及系统集成，覆盖五大军工领域 | 2024年航空线缆组件市占率22%，舰船FC产品配套占比30% |
| 中航光电（002179） | 军用连接器及组件龙头，产品涵盖航空航天电子系统 | 2024年军用连接器市占率35%，营收占比军工业务超85% |
| 航天发展（000547） | 电子对抗与电磁防护核心供应商，涉及卫星通信及5G军用化 | 2024年电子战系统营收同比增24%，占主营业务62% |
| 振华科技（000733） | 高端军用电子元件制造商，聚焦集成电路及LTCC技术 | 2024年LTCC器件供货规模达2.3亿元，市占率19% |
| 海格通信（002465） | 军用无线通信与北斗导航设备龙头，布局卫星互联网终端 | 2024年北斗三号终端出货量同比增37%，营收占比41% |
4、经营评分排名
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