大洋电机(002249)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
中山大洋电机股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“鲁楚平”。公司的核心业务有两块，一块是建筑及家居行业，一块是汽车零部件行业，主要产品包括建筑及家居用电机和起动机及发电机两项，其中建筑及家居用电机占比54.54%，起动机及发电机占比24.85%。
2024年三季度，公司实现营收88.44亿元，同比小幅增长4.09%。扣非净利润6.44亿元，同比大幅增长32.38%。大洋电机2024年第三季度净利润6.97亿元，业绩同比增长24.70%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长24.70%
本期净利润为6.97亿元，去年同期5.59亿元，同比增长24.70%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.33亿元，去年同期支出1.01亿元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期收益1,445.26万元，去年同期损失8,615.06万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6.85亿元，去年同期为6.44亿元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期损失413.56万元，去年同期损失3,236.45万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长6.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.44亿元 | 84.96亿元 | 4.09% |
| 营业成本 | 67.90亿元 | 66.48亿元 | 2.14% |
| 销售费用 | 3.19亿元 | 3.08亿元 | 3.64% |
| 管理费用 | 6.13亿元 | 5.06亿元 | 21.14% |
| 财务费用 | -4,135.15万元 | -7,359.72万元 | 43.81% |
| 研发费用 | 4.34亿元 | 4.19亿元 | 3.65% |
| 所得税费用 | 1.33亿元 | 1.01亿元 | 31.40% |
2024年三季度主营业务利润为6.85亿元，去年同期为6.44亿元，同比小幅增长6.41%。
虽然管理费用本期为6.13亿元，同比增长21.14%，不过（1）营业总收入本期为88.44亿元，同比小幅增长4.09%；（2）毛利率本期为23.23%，同比小幅增长了1.48%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅增长5.71倍
2024年三季度，大洋电机净现金流为19.48亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长5.71倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为14.59亿元，同比大幅下降48.38%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.11亿元，同比大幅下降88.14%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.11亿元，同比大幅下降88.14%。
行业分析
1、行业发展趋势
大洋电机属于电机行业，专注于分马力电机、微特电机及新能源汽车动力总成系统的研发与生产。 近三年，电机行业在新能源、智能制造及家电升级驱动下加速发展，2025年全球市场规模预计突破2000亿美元。直流无刷电机因高效节能特性成为增长核心，年复合增长率超15%。未来，行业将向智能化、轻量化、高能效方向演进，政策推动下，新能源汽车及工业自动化领域需求持续释放，市场空间进一步扩大。
2、市场地位及占有率
大洋电机在国内电机行业稳居前三，2024年市场占有率约8%，新能源汽车驱动电机领域市占率超12%。凭借专利数量领先（截至2023年累计申请65项直流无刷电机专利）及技术优势，其在高效节能电机细分市场占据头部地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大洋电机（002249） | 主营建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统 | 2024年新能源汽车驱动电机市占率12%，氢燃料电池系统研发投入占比4.3% |
| 卧龙电驱（600580） | 工业电机及驱动系统龙头，覆盖高压、低压电机领域 | 2024年工业电机营收占比超30%，伺服电机市占率国内前五 |
| 江苏雷利（300660） | 微特电机核心供应商，产品应用于家电及汽车零部件 | 微特电机市占率12%，2024年新能源汽车电机营收增长25% |
| 中电电机（603988） | 风力发电机及大中型高压电机制造商 | 风力发电机市占率15%，2024年高压电机营收同比增长18% |
| 鸣志电器（603728） | 步进电机及控制方案提供商，聚焦自动化与机器人领域 | 步进电机全球市占率10%，2024年伺服系统营收占比提升至28% |
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