澄星股份(600078)2024年三季报深度解读：投资收益推动净利润同比亏损减小
江苏澄星磷化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“李星星”。公司的主营业务为化工，主要产品包括黄磷和磷酸两项，其中黄磷占比44.05%，磷酸占比43.33%。
2024年三季度，公司实现营收24.34亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.00亿元，较去年同期亏损有所减小。澄星股份2024年第三季度净利润-1,943.33万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
投资收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，澄星股份营业总收入为24.34亿元，去年同期为24.30亿元，同比基本持平，净利润为-1,943.33万元，去年同期为-3,800.08万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-8,846.69万元，去年同期为-5,711.60万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为3,611.11万元，去年同期为0.00元；（2）营业外利润本期为-618.77万元，去年同期为-1,718.08万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.34亿元 | 24.30亿元 | 0.18% |
| 营业成本 | 22.59亿元 | 22.46亿元 | 0.55% |
| 销售费用 | 1,586.97万元 | 1,973.40万元 | -19.58% |
| 管理费用 | 1.27亿元 | 1.07亿元 | 18.41% |
| 财务费用 | 8,255.70万元 | 8,297.55万元 | -0.50% |
| 研发费用 | 939.65万元 | 476.93万元 | 97.02% |
| 所得税费用 | -2,446.56万元 | -2,659.98万元 | 8.02% |
2024年三季度主营业务利润为-8,846.69万元，去年同期为-5,711.60万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）管理费用本期为1.27亿元，同比增长18.41%；（2）研发费用本期为939.65万元，同比大幅增长97.02%；（3）毛利率本期为7.20%，同比小幅下降了0.34%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
澄星股份2024年三季度非主营业务利润为4,456.80万元，去年同期为-748.46万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,846.69万元 | 455.23% | -5,711.60万元 | -54.89% |
| 投资收益 | 3,611.11万元 | -185.82% | - | |
| 营业外收入 | 347.92万元 | -17.90% | 43.73万元 | 695.57% |
| 营业外支出 | 966.68万元 | -49.74% | 1,761.81万元 | -45.13% |
| 其他收益 | 833.41万元 | -42.89% | 574.00万元 | 45.19% |
| 资产处置收益 | 796.45万元 | -40.98% | 204.52万元 | 289.43% |
| 其他 | -165.39万元 | 8.51% | 194.93万元 | -184.85% |
| 净利润 | -1,943.33万元 | 100.00% | -3,800.08万元 | 48.86% |
4、净现金流同比大幅下降3.71倍
2024年三季度，澄星股份净现金流为-2.23亿元，去年同期为-4,734.01万元，较去年同期大幅下降3.71倍。
行业分析
1、行业发展趋势
澄星股份属于磷化工行业，主要从事黄磷、磷酸及磷酸盐等产品的研发、生产和销售。 磷化工行业近三年受环保政策趋严和新能源需求驱动加速整合，黄磷产能向头部集中，2024年磷酸铁锂材料需求拉动磷酸盐市场扩容，预计2025年行业规模将突破3500亿元。产业链向高附加值领域延伸，新能源材料及食品级磷酸盐成为增长核心。
2、市场地位及占有率
澄星股份在黄磷领域产能位列国内前五，2024年黄磷供货量约8万吨，占全国总产量6%，磷酸盐产品在华东地区市占率约12%，但受制于原料成本波动，整体盈利能力低于行业头部企业。
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