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鹏鹞环保(300664)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
鹏鹞环保股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“王洪春”。公司的核心业务有两块，一块是投资运营业务，一块是工程承包业务，主要产品包括工程承包、污水处理、供水三项，工程承包占比41.75%，污水处理占比20.74%，供水占比10.69%。
2024年三季度，公司实现营收13.13亿元，同比小幅下降7.37%。扣非净利润1.70亿元，同比下降17.44%。鹏鹞环保2024年第三季度净利润2.05亿元，业绩同比大幅下降34.44%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降34.44%
本期净利润为2.05亿元，去年同期3.13亿元，同比大幅下降34.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为6,368.27万元，去年同期为-11.32万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为347.53万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.80亿元，去年同期为2.53亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.13亿元 | 14.17亿元 | -7.37% |
| 营业成本 | 9.09亿元 | 9.62亿元 | -5.58% |
| 销售费用 | 1,741.73万元 | 1,557.77万元 | 11.81% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 9,443.27万元 | 16.81% |
| 财务费用 | 6,481.01万元 | 6,002.88万元 | 7.97% |
| 研发费用 | 2,081.47万元 | 1,875.99万元 | 10.95% |
| 所得税费用 | 6,624.75万元 | 9,172.87万元 | -27.78% |
2024年三季度主营业务利润为1.80亿元，去年同期为2.53亿元，同比下降29.04%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.13亿元，同比小幅下降7.37%；（2）毛利率本期为30.79%，同比小幅下降了1.32%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
鹏鹞环保2024年三季度非主营业务利润为9,164.22万元，去年同期为1.51亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.80亿元 | 87.62% | 2.53亿元 | -29.04% |
| 信用减值损失 | 3,409.96万元 | 16.62% | 2,627.01万元 | 29.80% |
| 资产处置收益 | 6,368.27万元 | 31.04% | -11.32万元 | 56351.77% |
| 其他 | -462.15万元 | -2.25% | 1.27亿元 | -103.65% |
| 净利润 | 2.05亿元 | 100.00% | 3.13亿元 | -34.44% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
环境治理行业，聚焦水务及固废处理领域 环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2025年环保装备制造业市场规模预计突破1.2万亿元，水务处理市场年均复合增速达6.5%。未来行业将向智能化、低碳化转型，固废资源化利用及农村污水治理成为新增长极，2030年可持续燃料技术有望带动产业升级，工业污染治理需求预计维持8%以上增速
2、市场地位及占有率
鹏鹞环保位列国内环保企业第二梯队，在水务工程领域积累超30年运营经验，2025年新签水务项目目标10亿元，其城镇污水处理业务覆盖全国18省，但整体市占率不足3%，在分散式污水处理细分市场占有率约5.2%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鹏鹞环保（300664） | 水处理及固废处置全产业链服务商 | 2025年新签10亿元水务项目，污泥处理产能达120万吨/年 |
| 武汉控股（600168） | 区域性水务综合运营商 | 2025年污水处理规模突破400万吨/日，湖北区域市占率超35% |
| 海峡环保（603817） | 福建省污水治理龙头企业 | 2024年污水处理营收占比82%，福州地区市场占有率超60% |
| 清新环境（002573） | 工业烟气治理领域领先企业 | 2025年脱硫脱硝设备供货量突破50套，钢铁行业废气治理市占率19% |
| 聚光科技（300203） | 环境监测设备制造商 | 2024年环境监测设备市场占有率21%，工业过程分析仪器营收占比达67% |
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