易德龙(603380)2024年中报解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负，应收账款周转率增长
苏州易德龙科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“钱新栋钱小洁”。公司是一家主要面向全球高端客户的电子制造服务商,专注于通讯、工业控制、消费电子、医疗电子、汽车电子等领域。
根据易德龙2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.13亿元，同比增长18.63%。扣非净利润8,191.09万元，同比大幅增长78.11%。易德龙2024年半年度净利润8,927.33万元，业绩同比增长29.05%。
主营业务构成
主营产品为电子元器件销售。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件销售 | 10.11亿元 | 99.84% | 25.86% |
| 技术检测服务 | 103.30万元 | 0.1% | 42.48% |
| 其他业务 | 54.86万元 | 0.05% | - |
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长29.05%
本期净利润为8,927.33万元，去年同期6,917.52万元，同比增长29.05%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为929.20万元，去年同期为2,161.84万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,756.34万元，去年同期支出663.54万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为7,421.51万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,634.65万元，去年同期损失2,691.52万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长50.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.13亿元 | 8.54亿元 | 18.63% |
| 营业成本 | 7.50亿元 | 6.56亿元 | 14.44% |
| 销售费用 | 1,186.13万元 | 1,118.22万元 | 6.07% |
| 管理费用 | 7,128.58万元 | 5,332.27万元 | 33.69% |
| 财务费用 | 360.75万元 | -24.89万元 | 1549.35% |
| 研发费用 | 5,686.81万元 | 5,591.36万元 | 1.71% |
| 所得税费用 | 1,756.34万元 | 663.54万元 | 164.69% |
2024年半年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为7,421.51万元，同比大幅增长50.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.13亿元，同比增长18.63%；（2）毛利率本期为25.92%，同比小幅增长了2.72%。
3、管理费用大幅增长
本期管理费用为7,128.58万元，同比大幅增长33.69%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为4,673.49万元，去年同期为3,796.36万元，同比增长了23.1%。
（2）折旧本期为984.48万元，去年同期为254.17万元，同比大幅增长了近3倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,673.49万元 | 3,796.36万元 |
| 折旧 | 984.48万元 | 254.17万元 |
| 办公费用 | 549.22万元 | 387.55万元 |
| 其他 | 921.39万元 | 894.19万元 |
| 合计 | 7,128.58万元 | 5,332.27万元 |
应收账款周转率增长
2024半年度，企业应收账款合计4.16亿元，占总资产的17.64%，相较于去年同期的3.84亿元小幅增长8.45%。
本期，企业应收账款周转率为2.32。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.99增长到了2.32，平均回款时间从90天减少到了77天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2020年中计提坏账212.28万元，2021年中计提坏账178.85万元，2022年中计提坏账148.85万元，2023年中计提坏账511.57万元，2024年中计提坏账269.83万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
易德龙属于电子制造服务（EMS）行业，专注于为全球客户提供定制化电子产品的研发设计、物料采购及生产制造服务。 近三年，全球EMS行业受供应链波动及数字化转型推动，呈现稳健增长。2024年行业规模预计突破6800亿美元，未来三年复合增长率约6.5%，汽车电子、工业控制及医疗设备等领域需求扩张，智能化与柔性制造技术将主导行业升级，新兴市场国产化替代加速推动本土企业份额提升。
2、市场地位及占有率
易德龙在国内EMS行业中处于中等规模梯队，2023年营收19.17亿元，市场份额不足1%，专注高端小批量定制化市场，客户覆盖汽车电子及工业控制领域，但近年营收增速低于行业均值，需通过技术升级优化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 易德龙（603380） | 提供小批量多品种电子制造服务 | 2024年汽车电子订单占比超35% |
| 环旭电子（601231） | 全球电子设计制造龙头 | 2024年通讯类产品营收占比超50% |
| 深科技（000021） | 存储芯片及电子设备制造企业 | 半导体封测业务产能达千万级 |
| 光弘科技（300735） | 消费电子及物联网终端制造商 | 智能穿戴设备出货量年增25% |
| 卓翼科技（002369） | 网络通讯及智能硬件ODM服务商 | 2024年无线模组营收突破10亿元 |
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