国际复材(301526)2024年中报深度解读:玻璃纤维及制品毛利率大幅提升,政府补助减少了归母净利润的亏损
2024年半年度,公司实现营收34.78亿元,同比基本持平。扣非净利润-1.50亿元,由盈转亏。国际复材2024年半年度净利润-1.08亿元,业绩由盈转亏。
玻璃纤维及制品毛利率大幅提升
1、主营业务构成
产品方面,玻璃纤维及制品为第一大收入来源,占比95.59%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 玻璃纤维及制品 | 33.25亿元 | 95.59% | 14.80% |
| 其他 | 1.53亿元 | 4.41% | 21.03% |
2、玻璃纤维及制品毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2024年半年度玻璃纤维及制品毛利率为14.80%,同比大幅增长Infinity%。
政府补助减少了归母净利润的亏损
国际复材2024半年度的归母净利润为-9,575.11万元,而非经常性损益为5,377.16万元。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 6,270.73万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 1,188.21万元 |
| 其他 | -2,081.78万元 |
| 合计 | 5,377.16万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额为6,270.73万元,具体明细如表所示:
计入利润的政府补助明细
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 计入其他收益的政府补助金额 | 6,059.85万元 |
(2)本期共收到政府补助8,448.45万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 4,315.95万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 4,027.50万元 |
| 其他 | 105.00万元 |
| 小计 | 8,448.45万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下2.14亿元,留存计入以后年度利润。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,297.41万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,国际复材资产减值损失1,297.41万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,297.41万元。
2024年半年度,企业存货周转率为1.71,在2023年半年度到2024年半年度国际复材存货周转率从1.80小幅下降到了1.71,存货周转天数从100天增加到了105天。2024年半年度国际复材存货余额合计20.71亿元,占总资产的10.05%。
(注:2024年中计提存货1297.41万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
国际复材属于新材料行业中的玻璃纤维及复合材料制造领域。 玻璃纤维及复合材料行业近三年保持稳健增长,受益于新能源、汽车轻量化及基建领域需求驱动,2024年全球市场规模预计突破600亿美元。未来趋势聚焦高端应用如风电叶片、航空航天材料,技术迭代推动产品性能升级,叠加环保政策驱动,行业复合增长率有望维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
国际复材为国内玻璃纤维复合材料领域头部企业,2024年国内市场份额约15%-18%,位列前三,核心产品风电用纱及电子布供货规模超百万吨级,下游客户覆盖全球主要风电整机制造商及PCB厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国际复材(301526) | 玻璃纤维及复合材料研发制造 | 2024年风电纱市占率国内第一(约22%),电子布产能居全球前三 |
| 中国巨石(600176) | 全球玻璃纤维产能龙头企业 | 2024年玻璃纤维全球市占率超34%,新能源汽车领域营收占比提升至18% |
| 中材科技(002080) | 风电叶片与玻璃纤维双主业 | 2024年风电叶片市占率国内第二(约30%),玻璃纤维营收占比达42% |
| 山东玻纤(605006) | 差异化玻璃纤维产品供应商 | 2024年特种纱线营收同比增长25%,热塑纱领域市占率突破12% |
| 长海股份(300196) | 玻纤制品深加工领域领先企业 | 2024年短切毡市占率国内第一(约28%),覆铜板基材供货规模达千万级 |
4、经营评分排名
国际复材在2024年中报经营评分排名为第4059名,在玻纤行业中排名为5名。
玻纤经营评分前三名(及国际复材)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长海股份 | 66 | 51 | 73 | 59 | 72 |
| 中国巨石 | 65 | 48 | 65 | 52 | 67 |
| 中材科技 | 63 | 46 | 70 | 55 | 73 |
| 国际复材 | 68 | 65 | 67 | 50 | 35 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,国际复材近十二个月的滚动营收为74亿元,在玻纤行业中,国际复材的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。
玻纤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PPG Industries | 1132 | -1.94 | 80 | -8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 | 784 | 8.90 | 46 | -13.36 |
| 中材科技 | 240 | 5.72 | 8.92 | -35.82 |
| 中国巨石 | 159 | -6.99 | 24 | -25.98 |
| 国际复材 | 74 | -3.92 | -3.54 | -- |
| 长海股份 | 27 | 2.03 | 2.75 | -21.70 |
| 山东玻纤 | 20 | -9.97 | -0.99 | -- |
| 九鼎新材 | 14 | -1.68 | 0.30 | -10.58 |
| 宏和科技 | 8.35 | 1.08 | 0.23 | -43.17 |