山东章鼓(002598)2024年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
山东省章丘鼓风机股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“济南市章丘区财政局”。公司主要产品包括风机和水处理两项，其中风机占比58.62%，水处理占比20.64%。
2024年三季度，公司实现营收15.19亿元，同比小幅增长7.75%。扣非净利润9,276.58万元，同比基本持平。山东章鼓2024年第三季度净利润1.08亿元，业绩同比小幅增长3.57%。本期经营活动产生的现金流净额为653.62万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.57%
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.04亿元，同比小幅增长3.57%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为8,703.19万元，去年同期为9,707.56万元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,136.67万元，去年同期支出749.83万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为1,839.93万元，去年同期为816.32万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益295.66万元，去年同期损失178.36万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降10.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.19亿元 | 14.09亿元 | 7.75% |
| 营业成本 | 10.46亿元 | 9.29亿元 | 12.68% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.38亿元 | 2.87% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.38亿元 | 1.02% |
| 财务费用 | 753.58万元 | 1,289.52万元 | -41.56% |
| 研发费用 | 8,467.02万元 | 8,375.15万元 | 1.10% |
| 所得税费用 | 1,136.67万元 | 749.83万元 | 51.59% |
2024年三季度主营业务利润为8,703.19万元，去年同期为9,707.56万元，同比小幅下降10.35%。
虽然营业总收入本期为15.19亿元，同比小幅增长7.75%，不过毛利率本期为31.09%，同比小幅下降了3.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
山东章鼓2024年三季度非主营业务利润为3,204.45万元，去年同期为1,441.69万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,703.19万元 | 80.80% | 9,707.56万元 | -10.35% |
| 投资收益 | 1,839.93万元 | 17.08% | 816.32万元 | 125.39% |
| 其他 | 1,998.89万元 | 18.56% | 915.66万元 | 118.30% |
| 净利润 | 1.08亿元 | 100.00% | 1.04亿元 | 3.57% |
行业分析
1、行业发展趋势
山东章鼓属于通用设备制造业，专注于鼓风机及相关配套产品的研发、生产和销售。 鼓风机行业近三年受环保政策驱动，加速向高效节能与智能化方向转型，2024年市场规模突破150亿元，预计2027年产值达166亿元，复合增长率约5%，未来市场空间集中于高端设备替代及海外拓展，龙头企业受益于技术壁垒与政策红利。
2、市场地位及占有率
山东章鼓是国内罗茨鼓风机龙头企业，连续近20年国内市场占有率稳居第一，2024年营收超15亿元，在细分领域市占率超30%，技术实力与品牌认可度支撑其行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山东章鼓（002598） | 罗茨鼓风机龙头企业 | 2024年罗茨鼓风机市占率超30%，营收15.19亿元（2024三季报） |
| 陕鼓动力（601369） | 高端透平设备制造商 | 2025年大型工业鼓风机高端市场占有率约25%，技术壁垒显著 |
| 金通灵（300091） | 流体机械及系统方案供应商 | 2024年流体机械业务营收占比超60%，布局氢能压缩机新赛道 |
| 开山股份（300257） | 螺杆机械与地热装备供应商 | 海外市场营收占比超50%（2024年报），地热发电设备增速显著 |
| 海鸥股份（603269） | 冷却塔与配套风机供应商 | 2024年冷却塔配套风机市占率约12%，细分领域技术积累深厚 |
4、经营评分排名
山东章鼓在2024年三季报经营评分排名为第1881名，在空气设备行业中排名为6名。
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