ST美晨(300237)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
山东美晨生态环境股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为汽车配件，占比高达79.45%，主要产品包括橡胶制品和园林施工两项，其中橡胶制品占比73.01%，园林施工占比13.75%。
2024年三季度，公司实现营收12.11亿元，同比小幅增长4.65%。扣非净利润-2.08亿元，较去年同期亏损有所减小。ST美晨2024年第三季度净利润-1.97亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2,198.88万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加4.65%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，美晨科技营业总收入为12.11亿元，去年同期为11.57亿元，同比小幅增长4.65%，净利润为-1.97亿元，去年同期为-4.89亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）投资收益本期为2.14亿元，去年同期为888.54万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,508.92万元，去年同期损失8,609.61万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-4.04亿元，去年同期为-4.59亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.11亿元 | 11.57亿元 | 4.65% |
| 营业成本 | 11.13亿元 | 10.35亿元 | 7.55% |
| 销售费用 | 7,388.30万元 | 8,224.94万元 | -10.17% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.40亿元 | -25.22% |
| 财务费用 | 2.46亿元 | 2.81亿元 | -12.40% |
| 研发费用 | 6,387.95万元 | 6,516.22万元 | -1.97% |
| 所得税费用 | 181.85万元 | -1,116.23万元 | 116.29% |
2024年三季度主营业务利润为-4.04亿元，去年同期为-4.59亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为8.07%，同比下降了2.48%，不过（1）营业总收入本期为12.11亿元，同比小幅增长4.65%；（2）管理费用本期为1.05亿元，同比下降25.22%；（3）财务费用本期为2.46亿元，同比小幅下降12.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
美晨科技2024年三季度非主营业务利润为2.08亿元，去年同期为-4,154.22万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.04亿元 | 204.67% | -4.59亿元 | 12.05% |
| 投资收益 | 2.14亿元 | -108.78% | 888.54万元 | 2313.82% |
| 其他 | 888.02万元 | -4.50% | -4,104.18万元 | 121.64% |
| 净利润 | -1.97亿元 | 100.00% | -4.89亿元 | 59.70% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为96.49%，去年同期为93.32%，负债率很高且增加了3.17%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从67.94%增长至96.49%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为80.29亿元，同比小幅下降13.70%，另外总负债本期为77.47亿元，同比小幅下降10.76%。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.00 | 0.95 | 1.29 | 1.78 | 1.72 |
| 速动比率 | 0.96 | 0.87 | 1.18 | 1.68 | 1.65 |
| 现金比率(%) | 0.01 | 0.07 | 0.10 | 0.12 | 0.28 |
| 资产负债率(%) | 96.49 | 93.32 | 79.29 | 70.82 | 67.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.50 | 5.29 | 11.94 | 2.27 | 5.33 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | 0.02 | 0.02 | -0.03 | -0.13 |
| 货币资金/短期债务 | 0.03 | 0.12 | 0.17 | 0.29 | 0.50 |
现金比率为0.01，去年同期为0.07，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为0.02，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.03，去年同期为0.12，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
美晨科技属于汽车零部件行业，专注于橡胶减震制品及流体管路系统的研发与生产。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升及智能化转型驱动，市场规模持续扩容，2025年全球新能源汽车零部件需求预计突破1.2万亿美元。未来趋势聚焦电动化、轻量化及智能化，其中高压连接件、轻量化材料及智能底盘系统成为核心增长点，年复合增长率超15%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
