迪森股份(300335)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
广州迪森热能技术股份有限公司于2012年上市。公司的主要业务为E2B，占比高达68.25%，主要产品包括清洁能源投资及运营-B端运营、智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务、新能源应用装备-B端装备三项，清洁能源投资及运营-B端运营占比34.74%，智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务占比28.34%，新能源应用装备-B端装备占比21.98%。
2024年三季度，公司实现营收7.78亿元，同比下降16.98%。扣非净利润6,045.11万元，同比小幅增长9.21%。迪森股份2024年第三季度净利润9,137.63万元，业绩同比小幅增长4.74%。本期经营活动产生的现金流净额为9,506.30万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.74%
本期净利润为9,137.63万元，去年同期8,724.38万元，同比小幅增长4.74%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为8,416.59万元，去年同期为9,068.01万元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-508.04万元，去年同期为-98.10万元，亏损增大。
但是（1）投资收益本期为1,033.58万元，去年同期为399.11万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,396.27万元，去年同期支出1,919.15万元，同比下降；（3）信用减值损失本期收益661.85万元，去年同期收益167.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降7.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.78亿元 | 9.37亿元 | -16.98% |
| 营业成本 | 5.42亿元 | 6.84亿元 | -20.78% |
| 销售费用 | 4,637.17万元 | 5,036.65万元 | -7.93% |
| 管理费用 | 6,776.69万元 | 7,340.67万元 | -7.68% |
| 财务费用 | 234.51万元 | 268.64万元 | -12.70% |
| 研发费用 | 2,639.03万元 | 2,372.74万元 | 11.22% |
| 所得税费用 | 1,396.27万元 | 1,919.15万元 | -27.25% |
2024年三季度主营业务利润为8,416.59万元，去年同期为9,068.01万元，同比小幅下降7.18%。
虽然毛利率本期为30.31%，同比小幅增长了3.34%，不过营业总收入本期为7.78亿元，同比下降16.98%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
迪森股份2024年三季度非主营业务利润为2,117.32万元，去年同期为1,575.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,416.59万元 | 92.11% | 9,068.01万元 | -7.18% |
| 投资收益 | 1,033.58万元 | 11.31% | 399.11万元 | 158.97% |
| 其他 | 2,265.09万元 | 24.79% | 1,575.12万元 | 43.80% |
| 净利润 | 9,137.63万元 | 100.00% | 8,724.38万元 | 4.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
迪森股份属于电力行业中的清洁能源综合服务领域，聚焦清洁能源装备制造及热能供应解决方案 近三年，在“双碳”目标及能源转型政策驱动下，清洁能源行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破2.8万亿元。细分领域如生物质能、天然气分布式能源及空气源热泵需求激增，其中热泵设备因建筑节能改造政策推动，2025年国内市场空间预计达千亿级。海外市场方面，欧洲能源危机加速热泵进口替代，中国厂商出口规模同比增长35%
2、市场地位及占有率
迪森股份在国内燃气壁挂炉市场以“小松鼠”品牌占据头部地位，市占率约8%，其天然气分布式能源装机容量30MW居行业前十。2024年清洁能源装备业务营收占比42%，热泵产品线热效率参数达行业领先水平
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 迪森股份(300335) | 清洁能源综合服务商，覆盖热能服务、热泵设备及智能家居 | 2024年清洁能源装备营收占比42%，热泵产品出口欧洲规模同比增40% |
| 长青集团(002616) | 生物质热电联产及环保设备制造商 | 2024年生物质发电装机量突破800MW，占主营业务营收53% |
| 华光环能(600475) | 环保能源装备与工程服务提供商 | 2024年垃圾焚烧锅炉市占率15%，新签节能改造订单金额超12亿元 |
| 联美控股(600167) | 清洁供热及再生能源运营商 | 2024年供暖面积增至1.5亿平方米，清洁能源供热占比提升至78% |
| 双良节能(600481) | 节能装备与系统解决方案供应商 | 2024年空气能热泵产品线营收同比增长65%，工业余热回收系统市占率保持行业前三 |
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