中自科技(688737)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中自环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈启章”。公司专注于新材料、新能源的研发、生产和销售。公司主要产品有机动车尾气处理催化剂产品、在用车改造产品、新车/机配套产品。
根据中自科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.57亿元，同比小幅下降5.93%。扣非净利润-4,260.24万元，由盈转亏。中自科技2024年第三季度净利润-1,283.63万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,653.65万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造，其中内燃机尾气净化催化剂为第一大收入来源，占比97.95%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低5.93%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中自科技营业总收入为10.57亿元，去年同期为11.24亿元，同比小幅下降5.93%，净利润为-1,283.63万元，去年同期为3,294.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,311.49万元，去年同期为228.85万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,673.15万元，去年同期为1,015.69万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-4,543.08万元，去年同期为1,673.17万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.57亿元 | 11.24亿元 | -5.93% |
| 营业成本 | 9.56亿元 | 9.98亿元 | -4.20% |
| 销售费用 | 3,568.72万元 | 2,588.59万元 | 37.86% |
| 管理费用 | 3,101.55万元 | 2,852.89万元 | 8.72% |
| 财务费用 | 822.57万元 | -223.15万元 | 468.62% |
| 研发费用 | 6,919.41万元 | 5,491.87万元 | 25.99% |
| 所得税费用 | -869.59万元 | -255.24万元 | -240.70% |
2024年三季度主营业务利润为-4,543.08万元，去年同期为1,673.17万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为10.57亿元，同比小幅下降5.93%；（2）毛利率本期为9.54%，同比小幅下降了1.64%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中自科技2024年三季度非主营业务利润为2,389.87万元，去年同期为1,366.01万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,543.08万元 | 353.93% | 1,673.17万元 | -371.53% |
| 公允价值变动收益 | 1,311.49万元 | -102.17% | 228.85万元 | 473.08% |
| 资产减值损失 | -712.60万元 | 55.52% | -542.46万元 | -31.36% |
| 营业外支出 | 191.63万元 | -14.93% | 12.53万元 | 1429.76% |
| 其他收益 | 1,673.15万元 | -130.35% | 1,015.69万元 | 64.73% |
| 其他 | 309.46万元 | -24.11% | 676.47万元 | -54.25% |
| 净利润 | -1,283.63万元 | 100.00% | 3,294.42万元 | -138.96% |
全国排名
截止到2025年3月6日，中自科技近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在废气处理行业中，中自科技的全国排名为8名，全球排名为11名。
废气处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Donaldson 唐纳森 | 260.0 | 7.91 | 30 | 13.00 |
| 龙净环保 | 110.0 | 2.53 | 5.09 | -10.20 |
| 清新环境 | 86.0 | 27.84 | 1.27 | -15.36 |
| 节能环境 | 61.0 | 48.31 | 7.08 | -- |
| 大唐环境 | 57.0 | -5.70 | 5.22 | 19.92 |
| 菲达环保 | 44.0 | 11.85 | 2.29 | 63.47 |
| 远达环保 | 43.0 | 4.95 | 0.54 | 27.06 |
| 仕净科技 | 34.0 | 72.71 | 2.17 | 52.23 |
| 博奇环保 | 21.0 | 9.11 | 2.40 | 4.98 |
| 盛剑环境 | 18.0 | 24.87 | 1.65 | 10.81 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中自科技 | 15.0 | -15.70 | 0.42 | -42.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中自科技属于环保催化剂行业，专注于机动车尾气处理催化剂研发生产。 环保催化剂行业近三年受国六排放标准驱动持续扩容，2023年市场规模突破400亿元，年均增速超15%。随着非道路机械排放升级及氢燃料电池车推广，预计2025年行业规模将达500亿元，催化剂技术向高效化、低贵金属化方向迭代，氢能催化剂细分赛道增速显著。
2、市场地位及占有率
中自科技在国内商用车尾气催化剂市场份额约30%，位居行业前三，主导产品在重卡领域覆盖率超60%，但乘用车催化剂市占率不足5%，技术路线以铈基催化剂为主，客户覆盖一汽解放、潍柴动力等头部主机厂。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中自科技（688737） | 机动车尾气催化剂制造商 | 2025年重卡催化剂市占率保持32%位列第二，铈基催化剂成本优势显著 |
| 贵研铂业（600459） | 贵金属催化剂综合供应商 | 2025年柴油车催化剂市占率25%排名第三，铂族金属回收技术领先 |
| 万润股份（002643） | 沸石分子筛催化剂核心企业 | 国六标准沸石材料供货量占国内市场份额45%，绑定庄信万丰等国际客户 |
| 中触媒（688267） | 特种分子筛催化剂生产商 | 2025年移动源脱硝催化剂营收占比超60%，技术指标达国际先进水平 |
| 凯大催化（830974） | 氢能源催化剂新锐企业 | 氢燃料电池催化剂完成中试验证，2025年规划产能达10吨级 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年三季度扣非净利润亏损4,134.78万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近4年三季度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润亏损4,543.08万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
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