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南网能源(003035)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
南方电网综合能源股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为节能服务，主要产品包括工业节能业务、建筑节能业务、综合资源利用业务三项，工业节能业务占比49.18%，建筑节能业务占比30.27%，综合资源利用业务占比13.09%。
2024年三季度，公司实现营收22.79亿元，同比小幅增长3.78%。扣非净利润1.46亿元，同比大幅下降57.12%。南网能源2024年第三季度净利润1.68亿元，业绩同比大幅下降57.84%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.78%，净利润同比大幅降低57.84%
2024年三季度，南网能源营业总收入为22.79亿元，去年同期为21.96亿元，同比小幅增长3.78%，净利润为1.68亿元，去年同期为3.99亿元，同比大幅下降57.84%。
净利润同比大幅下降的原因是信用减值损失本期损失2.66亿元，去年同期损失4,130.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.79亿元 | 21.96亿元 | 3.78% |
| 营业成本 | 14.71亿元 | 13.87亿元 | 6.05% |
| 销售费用 | 2,995.85万元 | 3,426.32万元 | -12.56% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.30亿元 | -4.60% |
| 财务费用 | 2.04亿元 | 1.78亿元 | 14.53% |
| 研发费用 | 485.62万元 | 180.64万元 | 168.83% |
| 所得税费用 | 6,403.78万元 | 6,554.83万元 | -2.30% |
2024年三季度主营业务利润为4.40亿元，去年同期为4.60亿元，同比小幅下降4.27%。
虽然营业总收入本期为22.79亿元，同比小幅增长3.78%，不过毛利率本期为35.43%，同比小幅下降了1.39%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
南网能源2024年三季度非主营业务利润为-2.08亿元，去年同期为406.61万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.40亿元 | 262.11% | 4.60亿元 | -4.27% |
| 投资收益 | 4,183.37万元 | 24.89% | 3,389.40万元 | 23.43% |
| 信用减值损失 | -2.66亿元 | -158.07% | -4,130.98万元 | -543.11% |
| 其他 | 1,736.46万元 | 10.33% | 1,228.92万元 | 41.30% |
| 净利润 | 1.68亿元 | 100.00% | 3.99亿元 | -57.84% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，南网能源净现金流为1.85亿元，去年同期为-4,612.40万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 23.50亿元 | 38.23% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 19.80亿元 | 60.41% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 15.75亿元 | -22.84% | 取得借款收到的现金 | 16.68亿元 | -17.91% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 21.66亿元 | 26.04% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南网能源属于综合能源服务行业，聚焦工业节能、建筑节能及城市照明节能领域。 综合能源服务行业近三年受“双碳”政策驱动，年均增速超15%，2024年市场规模突破5000亿元。未来将向分布式能源、多能互补、碳资产管理等高附加值领域延伸，预计2025年市场空间达8000亿元，智慧能源管理、绿电交易和储能集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
南网能源为国内工业节能领域头部企业，建筑节能市场份额约12%，公共设施节能占有率居行业前三，依托南方电网资源网络覆盖全国28省，2024年新增合同能源管理项目规模超30亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南网能源（003035） | 南方电网旗下综合节能服务商，提供诊断、改造及运营一体化解决方案 | 2024年工业节能项目营收占比58%，建筑节能市占率12% |
| 中材节能（603126） | 中国建材集团控股，专注工业余热利用及固废资源化 | 2024年水泥窑余热发电市场占有率19% |
| 涪陵电力（600452） | 国网系配电网节能服务企业，重点布局区域电网综合能效提升 | 2025年电网节能改造订单规模达18亿元 |
| 双良节能（600481） | 溴化锂制冷设备龙头，拓展光伏多晶硅还原炉及余热回收系统 | 2024年多能互补项目营收同比增长37% |
| 天壕能源（300332） | 燃气输配与分布式能源运营商，布局工业客户气电热联供 | 2025年燃气节能服务业务营收占比提升至42% |
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