嘉戎技术(301148)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
厦门嘉戎技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“蒋林煜”。公司的主营业务为生态保护和环境治理业，主要产品包括高浓度污废水处理服务和膜分离装备两项，其中高浓度污废水处理服务占比57.97%，膜分离装备占比21.62%。
2024年三季度，公司实现营收3.92亿元，同比小幅下降6.86%。扣非净利润3,530.86万元，同比小幅增长9.66%。嘉戎技术2024年第三季度净利润5,058.84万元，业绩同比小幅下降10.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1,051.50万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降10.45%
本期净利润为5,058.84万元，去年同期5,649.11万元，同比小幅下降10.45%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4,991.92万元，去年同期为4,447.27万元，同比小幅增长；（2）资产处置收益本期为240.50万元，去年同期为-31.29万元，扭亏为盈。
但是（1）其他收益本期为279.37万元，去年同期为1,470.61万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,389.14万元，去年同期损失1,062.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长12.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.92亿元 | 4.21亿元 | -6.86% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 2.56亿元 | -9.03% |
| 销售费用 | 3,689.37万元 | 3,745.60万元 | -1.50% |
| 管理费用 | 3,796.62万元 | 5,033.48万元 | -24.57% |
| 财务费用 | -12.07万元 | -71.60万元 | 83.15% |
| 研发费用 | 3,253.29万元 | 3,052.76万元 | 6.57% |
| 所得税费用 | 250.85万元 | 388.22万元 | -35.39% |
2024年三季度主营业务利润为4,991.92万元，去年同期为4,447.27万元，同比小幅增长12.25%。
虽然营业总收入本期为3.92亿元，同比小幅下降6.86%，不过（1）管理费用本期为3,796.62万元，同比下降24.57%；（2）毛利率本期为40.58%，同比小幅增长了1.42%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅增长9.48倍
2024年三季度，嘉戎技术净现金流为2.26亿元，去年同期为2,156.28万元，同比大幅增长9.48倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为23.04亿元，同比小幅下降10.91%；
但是投资支付的现金本期为19.70亿元，同比下降20.64%。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉戎技术属于高浓度污废水处理及膜技术环保装备行业。 近三年，高浓度污废水处理行业在政策推动下快速发展，国家强化环保监管，推动污废水无害化、全量化及资源化处理，催生趋零排放技术需求。2024年行业市场规模预计超800亿元，年均复合增长率约12%，未来将向高效节能、智能化装备及跨领域资源回收方向延伸，预计2025年市场空间突破千亿。
2、市场地位及占有率
嘉戎技术是国内高浓度污废水处理领域头部企业，尤其在垃圾渗滤液处理市场占有率约15%，位居行业前三，其核心产品MVR蒸发器及膜分离装备在工业废水趋零排放领域覆盖超500个项目，技术领先性支撑其竞争优势。
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