中油资本(000617)2024年中报深度解读：销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入，所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
中国石油集团资本股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是银行业务、财务公司业务、金融租赁业务、信托业务、保险业务、保险经纪业务、证券业务、信用增进业务、股权投资业务与智能化数字化业务。
2024年半年度，公司实现营收194.69亿元，同比小幅增长4.19%。扣非净利润29.72亿元，同比下降21.53%。中油资本2024年半年度净利润63.48亿元，业绩同比小幅下降8.97%。本期经营活动产生的现金流净额为273.42亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是商业银行，一块是财务公司，其中利息收入为第一大收入来源，占比87.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业银行 | 81.77亿元 | 42.0% | 26.97% |
| 财务公司 | 81.63亿元 | 41.93% | 39.44% |
| 其他业务 | 14.55亿元 | 7.48% | - |
| 金融租赁 | 14.37亿元 | 7.38% | - |
| 信托业务 | 2.36亿元 | 1.21% | 28.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 利息收入 | 170.14亿元 | 87.39% | - |
| 已赚保费 | 12.77亿元 | 6.56% | - |
| 手续费及佣金收入 | 7.88亿元 | 4.05% | - |
| 其他业务 | 3.90亿元 | 2.0% | - |
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.97%
本期净利润为63.48亿元，去年同期69.73亿元，同比小幅下降8.97%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失7.38亿元，去年同期损失12.65亿元，同比大幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出17.32亿元，去年同期支出11.84亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为5.28亿元，去年同期为10.67亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、非主营业务利润同比小幅下降
中油资本2024年半年度非主营业务利润为19.83亿元，去年同期为21.91亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 60.98亿元 | 96.06% | 59.67亿元 | 2.20% |
| 投资收益 | 20.29亿元 | 31.96% | 21.66亿元 | -6.35% |
| 信用减值损失 | -7.38亿元 | -11.63% | -12.65亿元 | 41.65% |
| 其他 | 7.17亿元 | 11.30% | 13.00亿元 | -44.87% |
| 净利润 | 63.48亿元 | 100.00% | 69.73亿元 | -8.97% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低8.97%，净现金流同比大幅增加9.37倍
2024年半年度，中油资本净利润为63.48亿元，去年同期为69.73亿元，同比小幅下降8.97%。净现金流为548.53亿元，去年同期为52.92亿元，同比大幅增长9.37倍。
净现金流同比大幅增长的原因是（1）客户存款和同业存放款项净增加额本期为452.10亿元，同比大幅增长2.30倍；（2）收回投资收到的现金本期为979.62亿元，同比大幅增长39.51%；（3）投资支付的现金本期为756.30亿元，同比下降17.09%；（4）取得借款收到的现金本期为440.02亿元，同比大幅增长48.91%。
2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。
行业分析
1、行业发展趋势
中油资本属于多元金融行业，涵盖银行、财务、租赁及产融结合服务。 近三年多元金融行业在数字技术驱动下加速转型，疫情后经济复苏推升中小企业融资需求，云计算与AI技术优化服务效率，行业规模稳步扩张。未来绿色金融、产融协同及金融科技深化应用将成为核心增长点，预计市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中油资本依托中国石油集团产业链资源，拥有银行、财务公司、金融租赁等多牌照优势，提供全方位综合金融服务，在央企背景的多元金融企业中处于领先地位，但细分领域市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油资本（000617） | 中国石油集团旗下综合金融平台，覆盖银行、租赁及产融服务 | 2024年重点推进绿色金融项目，深度整合油气产业链资源 |
| 中粮资本（002423） | 中粮集团核心金融载体，专注农业供应链与消费金融 | 农业产业链金融服务规模稳居行业第一梯队 |
| 中航产融（600705） | 航空工业集团控股的产投融合平台，聚焦航空产业资本运作 | 航空产业投融资服务占据细分市场主导地位 |
| 五矿资本（600390） | 五矿集团金属矿产领域金融服务商，提供全链条金融解决方案 | 矿产资源融资规模行业领先，2024年持续强化矿业供应链金融布局 |
4、经营评分排名
中油资本在2024年中报经营评分排名为第2741名，在金融控股行业中排名为3名。
金融控股经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中粮资本 | 72 | 73 | 70 | 77 | |
| 国网英大 | 66 | 52 | 64 | 50 | 69 |
| 中油资本 | 65 | 64 | 66 | 50 | 67 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中油资本近十二个月的滚动营收为390亿元，在金融控股行业中，中油资本的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
金融控股营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国泰金 Cathay Financial | 1959 | 14.56 | 118 | -11.94 |
| 富邦金 Fubon Financial | 1632 | -11.71 | 153 | -9.91 |
| 中信金 CTBC Financial | 1055 | 2.26 | 167 | 9.94 |
| Meritz Financial 梅里茨金融 | 749 | 2.03 | 119 | 42.96 |
| 新光金 Shin Kong Financial | 617 | -19.26 | -17.23 | -- |
| Regions Financial | 506 | 3.23 | 135 | -9.11 |
| 中油资本 | 390 | 8.02 | 47 | -5.71 |
| 第一金控 First Financial | 323 | 18.90 | 52 | 10.15 |
| 玉山金 E.SUN Financial | 284 | 17.63 | 51 | 6.42 |
| 元大金 Yuanta Financial | 259 | -12.06 | 83 | 0.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
2024年半年度净利润63.48亿元，较上期有所下降。
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