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中国石化(600028)2024年中报深度解读：勘探及开发毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
中国石油化工股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为石油及天然气和化工业务。石油及天然气业务包括勘探、开发及生产原油及天然气；管输原油、天然气；将原油提炼为石油制成品；以及营销原油、天然气和成品油。
2024年半年度，公司实现营收15,761.31亿元，同比基本持平。扣非净利润355.82亿元，同比小幅增长5.73%。
PART 1
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勘探及开发毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括汽油、柴油、原油、其他四项，汽油占比27.89%，柴油占比20.73%，原油占比13.08%，其他占比12.84%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽油 | 4,395.83亿元 | 27.89% | - |
| 柴油 | 3,266.97亿元 | 20.73% | - |
| 原油 | 2,061.41亿元 | 13.08% | - |
| 其他 | 2,023.51亿元 | 12.84% | - |
| 煤油 | 1,191.33亿元 | 7.56% | - |
| 其他业务 | 2,822.26亿元 | 17.9% | - |
2、勘探及开发毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.19%，同比小幅增长到了今年的15.77%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）勘探及开发本期毛利率25.5%，去年同期为23.8%，同比小幅增长7.14%。
（2）本部及其他本期毛利率1.7%，去年同期为1.3%，同比大幅增长30.77%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国石化属于石油化工行业，涵盖油气勘探开发、炼油化工、成品油销售等全产业链环节 近三年石化行业受国际油价波动及碳中和政策双重挤压，2024年全球原油需求增速放缓至1.5%，新能源替代加速倒逼行业转型，高端化学品、生物基材料等细分领域年复合增长率超8%，预计2025年行业市场规模将突破65万亿元，智能化炼厂改造和碳捕集技术成为发展重点
2、市场地位及占有率
中国石化长期占据国内成品油零售市场主导地位，2024年加油站数量突破3万座，炼油产能达2.8亿吨/年占全国总量34%，乙烯产能1200万吨/年保持行业首位，航煤供应量占国内民航市场61%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国石化（600028） | 全产业链石油化工集团 | 2024年炼油产能市占率34%居首，航煤市场份额61% |
| 中国石油（601857） | 油气勘探开发龙头企业 | 2025年天然气产量占比国内41% |
| 中国海油（600938） | 海洋油气开发核心企业 | 海上原油产量占比全国78% |
| 上海石化（600688） | 长三角炼化一体化企业 | 乙烯装置产能国内前五 |
| 恒力石化（600346） | 民营炼化龙头企业 | 2024年PTA产能全球占比22% |
4、经营评分排名
中国石化在2024年中报经营评分排名为第2192名，在油气综合行业中排名为3名。
油气综合经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国海油 | 90 | 73 | 90 | 72 | 87 |
| 中国石油 | 84 | 60 | 84 | 60 | 80 |
| 中国石化 | 68 | 51 | 70 | 52 | 68 |
总结
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1、经营分析总结
2024年半年度净利润409.37亿元。
2024年半年度主营利润431.57亿元，归因于毛利率的小幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
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