龙韵股份(603729)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
上海龙韵文创科技集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“段佩璋”。公司主营业务为广告全案服务业务及广告媒介代理业务。主要产品为媒介代理、酒类销售、全案服务。
根据龙韵股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,545.88万元，同比大幅增长37.11%。扣非净利润-1,454.90万元，较去年同期亏损增大。龙韵股份2024年第一季度净利润-1,471.97万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-155.29万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事1.广告业、2.酒类及其他、3.租赁，其中数字化营销全案服务为第一大收入来源，占比85.52%。
1、媒介代理
2021年-2023年媒介代理营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.96亿元，大幅下降到2023年的3,396.20万元。2023年媒介代理毛利率为9.68%，同比去年的-13.36%大幅增长了172.46%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加37.11%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，龙韵股份营业总收入为8,545.88万元，去年同期为6,232.77万元，同比大幅增长37.11%，净利润为-1,471.97万元，去年同期为-592.02万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为-105.03万元，去年同期为480.94万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1,254.02万元，去年同期为-1,046.93万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,545.88万元 | 6,232.77万元 | 37.11% |
| 营业成本 | 8,028.45万元 | 5,326.91万元 | 50.72% |
| 销售费用 | 303.35万元 | 490.59万元 | -38.17% |
| 管理费用 | 1,167.28万元 | 1,228.81万元 | -5.01% |
| 财务费用 | 155.95万元 | 83.97万元 | 85.73% |
| 研发费用 | 95.10万元 | 100.65万元 | -5.51% |
| 所得税费用 | -13.81万元 | 54.55万元 | -125.31% |
2024年一季度主营业务利润为-1,254.02万元，去年同期为-1,046.93万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8,545.88万元，同比大幅增长37.11%，不过毛利率本期为6.05%，同比大幅下降了8.48%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
龙韵股份属于广告营销行业，具体聚焦于数字化营销全案服务及媒介代理业务。 广告营销行业近三年受数字化驱动加速转型，短视频及直播营销占比显著提升，2024年市场规模预计突破万亿元。未来趋势集中于AI驱动的精准投放、内容电商深度融合及跨平台资源整合，预计2025年复合增长率保持8%-10%，其中数字营销占比将超75%。
2、市场地位及占有率
龙韵股份为区域性综合广告服务商，曾获“本土广告公司综合实力50强”等荣誉，媒介代理业务在二三线媒体资源中具差异化优势，但整体市占率不足1%，处于行业中游竞争梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙韵股份（603729） | 综合性广告服务商，业务涵盖全案策划、媒介代理及酒类销售 | 2024年净利润750万至1100万，深化视频平台合作 |
| 蓝色光标（300058） | 数字营销龙头，提供全球化品牌管理及智能营销解决方案 | 2024年智能客户占比超60%，虚拟人技术应用覆盖20+行业 |
| 天下秀（600556） | 社交营销服务商，专注红人经济与新媒体资源整合 | 2024年红人平台接入量破300万，电商GMV贡献率同比提升25% |
| 引力传媒（603598） | 整合营销服务商，聚焦内容电商与短视频营销赛道 | 2024年抖音生态合作规模增长40%，自有IP矩阵孵化率达行业TOP3 |
| 华扬联众（603825） | 数据驱动型营销公司，布局元宇宙营销与跨境数字服务 | 2024年跨境业务营收占比突破30%，元宇宙项目落地10+品牌 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损1,471.97万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，主营利润近4年一季度亏损持续增加，由于毛利率的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损1,254.02万元，较去年同期亏损增大。
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