三维通信(002115)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
三维通信股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“李越伦”。公司的主营业务为互联网信息服务，其中广告业务为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收28.11亿元，同比下降17.19%。扣非净利润857.35万元，同比大幅下降53.84%。三维通信2024年第一季度净利润2,221.31万元，业绩同比下降25.09%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.09%
本期净利润为2,221.31万元，去年同期2,965.13万元，同比下降25.09%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失483.45万元，去年同期损失1,097.74万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为143.34万元，去年同期为-370.19万元，扭亏为盈。
但是（1）其他收益本期为818.57万元，去年同期为1,730.79万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,376.42万元，去年同期为2,928.78万元，同比下降；（3）所得税费用本期支出1,137.69万元，去年同期支出629.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降18.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.11亿元 | 33.94亿元 | -17.19% |
| 营业成本 | 26.69亿元 | 32.53亿元 | -17.95% |
| 销售费用 | 3,002.49万元 | 2,874.99万元 | 4.44% |
| 管理费用 | 4,394.32万元 | 3,400.15万元 | 29.24% |
| 财务费用 | 323.59万元 | 718.66万元 | -54.97% |
| 研发费用 | 3,661.82万元 | 3,614.25万元 | 1.32% |
| 所得税费用 | 1,137.69万元 | 629.76万元 | 80.66% |
2024年一季度主营业务利润为2,376.42万元，去年同期为2,928.78万元，同比下降18.86%。
虽然毛利率本期为5.04%，同比增长了0.88%，不过营业总收入本期为28.11亿元，同比下降17.19%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
三维通信2024年一季度非主营业务利润为982.58万元，去年同期为666.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,376.42万元 | 106.98% | 2,928.78万元 | -18.86% |
| 投资收益 | 373.48万元 | 16.81% | 279.78万元 | 33.49% |
| 其他收益 | 818.57万元 | 36.85% | 1,730.79万元 | -52.71% |
| 信用减值损失 | -483.45万元 | -21.76% | -1,097.74万元 | 55.96% |
| 其他 | 311.80万元 | 14.04% | -229.67万元 | 235.76% |
| 净利润 | 2,221.31万元 | 100.00% | 2,965.13万元 | -25.09% |
4、净现金流同比大幅下降8.05倍
2024年一季度，三维通信净现金流为-6,954.75万元，去年同期为-768.40万元，较去年同期大幅下降8.05倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为30.29亿元，同比小幅下降10.98%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.16亿元，同比大幅下降67.40%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为30.47亿元，同比下降15.66%。
行业分析
1、行业发展趋势
三维通信属于通信设备制造行业，专注于无线网络优化覆盖产品及解决方案。 通信设备制造行业近三年受益于5G规模化部署及物联网应用拓展，2024年国内5G基站超300万个、物联网连接数达150亿，推动行业年均复合增长率超12%。未来三年，6G技术预研、工业互联网深度融合及海外新兴市场拓展将成为核心增长点，预计全球通信设备市场规模将于2025年突破1.2万亿美元。
2、市场地位及占有率
三维通信在国内无线网络优化覆盖领域处于第二梯队，2024年通信设备业务营收12亿元，占国内细分市场份额约5%，与三大运营商保持稳定合作，海外业务占比提升至15%，技术研发投入强度达7.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三维通信（002115） | 无线网络优化覆盖产品及解决方案提供商 | 2024年通信设备营收12亿元，海外收入占比15%，5G基站天线国内份额5% |
| 中兴通讯（000063） | 全球领先的综合通信解决方案提供商 | 2024年5G基站全球市占率30%，运营商网络业务营收占比65% |
| 烽火通信（600498） | 光通信设备与系统集成服务商 | 2024年光传输设备国内市场占有率15%，研发投入占比12% |
| 中天科技（600522） | 光纤光缆及海缆系统制造商 | 2024年光纤预制棒产能全球第三，国内市场占有率25% |
| 亨鑫科技（603083） | 无线接入与射频技术设备供应商 | 2024年基站天线出货量居国内前五，市占率8% |
4、经营评分排名
三维通信在2024年一季报经营评分排名为第2547名，在网络优化行业中排名为2名。
网络优化经营评分前三名
| 公司 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 元道通信 | 53 | 56 | 43 | 56 | 54 |
| 三维通信 | 50 | 66 | 51 | 69 | 49 |
| *ST奥维 | 38 | 19 | 14 | 71 | 42 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，三维通信近十二个月的滚动营收为109亿元，在网络优化行业中，三维通信的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
网络优化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三维通信 | 109 | 2.18 | -2.71 | -- |
| 京信通信 | 41 | -8.29 | -5.17 | -- |
| 元道通信 | 13 | -7.58 | 0.42 | -26.51 |
| 华星创业 | 6.91 | -1.21 | -0.78 | -- |
| *ST奥维 | 2.91 | -19.64 | -0.46 | -- |
| 世纪鼎利 | 2.82 | -9.24 | -0.74 | -- |
| 创远信科 | 2.33 | -17.96 | 0.12 | -37.73 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
估值数据
网络优化行业神奇公式前三名
| 公司 | 神奇公式排名 | 滚动PE | 滚动PE排名 |
|---|---|---|---|
| 元道通信 | 2885 | 176.58 | 4899 |
| 世纪鼎利 | 4174 | -80.33 | 511 |
| 华星创业 | 4336 | -40.03 | 774 |
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近五年PE-TTM（截止至2025年12月05日）
