七一二(603712)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
天津七一二通信广播股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售。主要产品按照服务领域可以分为军用专网无线通信领域和民用专网无线通信领域,按照产品类型可以分为专用无线通信终端产品、系统产品和其他产品等类型。
根据七一二2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.90亿元，同比小幅增长3.68%。扣非净利润826.42万元，同比大幅下降60.21%。七一二2024年第一季度净利润2,265.53万元，业绩同比下降20.55%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为专用无线通信行业，占比高达96.07%，主要产品包括专用无线通信终端产品和系统集成产品两项，其中专用无线通信终端产品占比59.24%，系统集成产品占比36.83%。
1、专用无线通信终端产品
2021年-2023年专用无线通信终端产品营收呈下降趋势，从2021年的24.65亿元，下降到2023年的19.36亿元。2023年专用无线通信终端产品毛利率为49.82%，同比去年的50.95%基本持平。
2、系统集成产品
2023年系统集成产品营收12.04亿元，同比去年的15.62亿元下降了22.96%。2019年-2023年系统集成产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的54.49%，大幅下降到了2023年的28.62%。
2023年，该产品名称由“系统产品”变更为“系统集成产品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.55%
本期净利润为2,265.53万元，去年同期2,851.39万元，同比下降20.55%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为521.88万元，去年同期为77.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为360.74万元，去年同期为1,771.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降79.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.90亿元 | 4.72亿元 | 3.68% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 2.68亿元 | 17.85% |
| 销售费用 | 1,622.10万元 | 1,584.41万元 | 2.38% |
| 管理费用 | 4,120.59万元 | 4,042.17万元 | 1.94% |
| 财务费用 | 410.98万元 | 198.32万元 | 107.23% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | 1.26亿元 | -14.76% |
| 所得税费用 | -1,236.26万元 | -1,215.37万元 | -1.72% |
2024年一季度主营业务利润为360.74万元，去年同期为1,771.37万元，同比大幅下降79.64%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 35.50% | -7.75% | 营业总收入 | 4.90亿元 | 3.68% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | -14.76% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
七一二2024年一季度非主营业务利润为667.95万元，去年同期为-135.35万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 360.74万元 | 15.92% | 1,771.37万元 | -79.64% |
| 公允价值变动收益 | 521.88万元 | 23.04% | 77.31万元 | 575.03% |
| 其他收益 | 881.62万元 | 38.92% | 608.52万元 | 44.88% |
| 信用减值损失 | -504.29万元 | -22.26% | -608.12万元 | 17.08% |
| 其他 | -230.68万元 | -10.18% | -210.54万元 | -9.57% |
| 净利润 | 2,265.53万元 | 100.00% | 2,851.39万元 | -20.55% |
全球排名
截止到2025年6月20日，七一二近十二个月的滚动营收为22亿元，在专网通信设备行业中，七一二的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 778 | 9.80 | 113 | 8.20 |
| 海能达 | 61 | 2.41 | -34.85 | -- |
| 海格通信 | 49 | -3.50 | 0.53 | -56.68 |
| 东方通信 | 29 | -1.60 | 1.51 | 9.12 |
| 七一二 | 22 | -14.54 | -2.49 | -- |
| *ST航通 | 14 | -25.55 | -5.11 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 12 | 3.77 | 0.74 | -14.33 |
| 烽火电子 | 12 | -7.18 | -1.52 | -- |
| 东土科技 | 10 | 3.03 | 0.39 | 95.28 |
| *ST凯乐 | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
专用无线通信设备制造行业 专用无线通信设备行业近三年受国防信息化、铁路及轨道交通智能化驱动，年复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦军用超短波通信技术迭代、民用专网向5G-R升级及空天地一体化组网，卫星通信、人工智能融合应用将拓展至应急救援、智慧城市等场景，市场空间持续扩容
2、市场地位及占有率
七一二为国内军用超短波通信核心供应商，实现全军种列装覆盖，在铁路无线通信领域市占率约35%居行业前三，其自主研发的宽带自组网设备在应急指挥领域形成技术壁垒，军用终端产品占火箭军采购份额超40%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 七一二（603712） | 军用超短波通信和民用铁路专网设备制造商 | 2024年军用通信终端供货规模突破12亿元，火箭军采购占比超40% |
| 海格通信（002465） | 军用无线通信及北斗导航系统供应商 | 2025年卫星通信终端市占率25%，军用短波电台中标陆军集采项目 |
| 烽火电子（000561） | 航空搜救通信和战术通信设备研发企业 | 2024年航空救生系统营收占比达58%，新型抗干扰设备列装空军 |
| 航天发展（000547） | 电子对抗与卫星通信综合服务商 | 2025年电子蓝军系统订单额超9亿元，占细分市场30%份额 |
| 中国卫通（601698） | 卫星通信运营及终端设备提供商 | 高通量卫星在民航客机覆盖率达65%，2024年海上通信终端出货量同比增120% |
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