国光电气(688776)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
成都国光电气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张亚”。公司主营业务是真空及微波应用产品研发、生产和销售。公司的主要产品是微波器件、核工业设备及部件和其他民用产品。
根据国光电气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.59亿元，同比小幅下降3.86%。扣非净利润2,824.97万元，同比大幅增长38.63%。国光电气2024年第一季度净利润2,879.65万元，业绩同比大幅增长40.85%。本期经营活动产生的现金流净额为3,174.85万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事核工业、电子真空器件制造行业、其他民用产品行业，主要产品包括核工业设备及部件和微波器件两项，其中核工业设备及部件占比49.97%，微波器件占比39.28%。
1、核工业设备及部件
2021年-2023年核工业设备及部件营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.31亿元，大幅增长到2023年的3.73亿元。2021年-2023年核工业设备及部件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.49%，大幅下降到了2023年的24.86%。
2、微波器件
2023年微波器件营收2.93亿元，同比去年的4.87亿元大幅下降了39.83%。2021年-2023年微波器件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的60.27%，大幅下降到了2023年的41.13%。
3、其他民用产品
2023年其他民用产品营收6,882.57万元，同比去年的5,009.34万元大幅增长了37.39%。2021年-2023年其他民用产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的11.47%，小幅增长到了2023年的12.81%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.86%，净利润同比大幅增加40.85%
2024年一季度，国光电气营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅下降3.86%，净利润为2,879.65万元，去年同期为2,044.51万元，同比大幅增长40.85%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失246.47万元，去年同期损失3.99万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出504.59万元，去年同期支出323.88万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为3,792.13万元，去年同期为2,770.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.66亿元 | -3.86% |
| 营业成本 | 9,421.68万元 | 1.15亿元 | -17.94% |
| 销售费用 | 428.24万元 | 374.96万元 | 14.21% |
| 管理费用 | 1,283.16万元 | 1,207.26万元 | 6.29% |
| 财务费用 | -127.06万元 | -115.26万元 | -10.24% |
| 研发费用 | 1,026.93万元 | 817.12万元 | 25.68% |
| 所得税费用 | 504.59万元 | 323.88万元 | 55.80% |
2024年一季度主营业务利润为3,792.13万元，去年同期为2,770.33万元，同比大幅增长36.88%。
虽然营业总收入本期为1.59亿元，同比小幅下降3.86%，不过毛利率本期为40.81%，同比大幅增长了10.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
国光电气属于军工电子行业，核心业务聚焦微波电真空器件、核工业设备及真空测控组件研发制造。 军工电子行业近三年受国防现代化及高端装备升级驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破5000亿元。核聚变能源、卫星通信及高功率微波技术推动行业向高精尖方向迭代，但国际技术封锁和产业链成本压力加剧竞争，头部企业加速向系统解决方案提供商转型。
2、市场地位及占有率
国光电气在微波电真空器件领域具备国内领先技术，核工业设备市占率约8%-10%，ITER项目关键部件独家供应商地位巩固，但在固态器件领域面临头部企业挤压，整体营收规模处于行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国光电气（688776） | 专注微波电真空器件及核聚变装置组件研发 | 2024年核工业设备营收占比32%，ITER项目核心部件供货规模破亿 |
| 航天电子（600879） | 航天电子系统集成及军用通信设备龙头 | 2024年卫星载荷市占率超25%，航天专用芯片营收同比增18% |
| 中航光电（002179） | 高端连接器及光电器件供应商 | 2024年军工连接器市占率维持35%，新能源汽车业务营收占比突破15% |
| 西部超导（688122） | 超导材料及航空钛合金核心生产商 | 2024年超导线材供货ITER项目规模达2.3亿元 |
| 光启技术（002625） | 超材料隐身技术及智能结构件制造商 | 2024年超材料营收占比超60%，新一代战机蒙皮市占率45% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润2,879.65万元，较上期大幅增长。
由于毛利率的大幅增长，2024年一季度主营利润3,792.13万元，较去年同期大幅增长。
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