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乐心医疗(300562)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
广东乐心医疗电子股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“潘伟潮”。公司主要产品包括家用医疗产品和家用健康产品两项，其中家用医疗产品占比63.43%，家用健康产品占比24.25%。
2024年一季度，公司实现营收2.49亿元，同比大幅增长52.93%。扣非净利润1,191.66万元，扭亏为盈。乐心医疗2024年第一季度净利润1,273.74万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,632.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加52.93%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，乐心医疗营业总收入为2.49亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅增长52.93%，净利润为1,273.74万元，去年同期为-1,233.45万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失315.53万元，去年同期收益169.31万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,566.23万元，去年同期为-1,415.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.49亿元 | 1.63亿元 | 52.93% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 1.19亿元 | 32.85% |
| 销售费用 | 2,650.15万元 | 1,049.10万元 | 152.61% |
| 管理费用 | 2,072.29万元 | 1,512.85万元 | 36.98% |
| 财务费用 | -192.11万元 | 349.04万元 | -155.04% |
| 研发费用 | 2,763.23万元 | 2,654.68万元 | 4.09% |
| 所得税费用 | 113.19万元 | 8.13万元 | 1292.63% |
2024年一季度主营业务利润为1,566.23万元，去年同期为-1,415.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.49亿元，同比大幅增长52.93%；（2）毛利率本期为36.46%，同比大幅增长了9.61%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
乐心医疗属于家用医疗设备行业，专注于健康IoT与互联网医疗健康解决方案。 家用医疗设备行业近三年受益于健康监测需求提升及智能化转型，市场规模稳步增长。未来将加速向远程医疗、AI辅助诊断及多体征集成监测方向发展，2025年全球市场规模预计突破500亿美元，中国渗透率提升至35%以上，其中慢性病管理及老龄健康产品成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
乐心医疗在国内智能手环领域曾位居前三，家用健康IoT设备市场保持前五地位，其血糖监测产品通过FDA认证后加速海外布局，国内远程健康管理业务营收占比持续提升至2025年一季度末的32%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐心医疗（300562） | 健康IoT与远程医疗解决方案商，产品涵盖智能手环、血压计、血糖仪 | 2025年远程健康管理业务营收占比32%，血糖监测产品获FDA认证 |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用医疗器械龙头，产品线覆盖呼吸制氧、血糖监测及康复护理 | 2024年制氧机市占率超60%，血糖仪产品线营收同比增长28% |
| 九安医疗（002432） | 聚焦血压计、体温计及糖尿病管理产品，拥有iHealth品牌全球化布局 | 2025年第一季度血压监测产品营收占比达45% |
| 三诺生物（300298） | 专注血糖监测领域，覆盖家用及医院级产品 | 2024年血糖试条国内市占率超35%，连续血糖监测系统进入临床阶段 |
| 康泰医学（300869） | 主营血氧仪、心电图机等生命体征监测设备 | 2024年血氧仪出口规模突破2.3亿元，占营收比重41% |
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