江苏有线(600959)2024年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
江苏省广电有线信息网络股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务是广电网络的建设运营，广播电视节目传输，数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营，主要产品有有线电视服务。
根据江苏有线2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收18.62亿元，同比小幅增长3.81%。扣非净利润-5,623.72万元，较去年同期亏损增大。江苏有线2024年第一季度净利润8,500.03万元，业绩同比下降25.30%。本期经营活动产生的现金流净额为-439.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为有线电视行业，主营产品为有线电视服务。
1、有线电视服务
2020年-2023年有线电视服务营收呈小幅增长趋势，从2020年的73.45亿元，小幅增长到2023年的75.97亿元。2021年-2023年有线电视服务毛利率呈下降趋势，从2021年的29.01%，下降到了2023年的24.07%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 18.62亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 8,500.03万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 17.94亿元 | 19.42亿元 | 16.69亿元 | 21.93亿元 |
| 净利润 | 1.14亿元 | 1.02亿元 | 1.03亿元 | 1.09亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 17.52亿元 | 19.54亿元 | 16.90亿元 | 21.10亿元 |
| 净利润 | 1.12亿元 | 8,855.05万元 | 1.15亿元 | 9,031.60万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 16.98亿元 | 19.72亿元 | 17.92亿元 | 19.97亿元 |
| 净利润 | 9,092.56万元 | 6,948.15万元 | 1.28亿元 | 9,089.77万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占23%、四季度占28%
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.30%
本期净利润为8,500.03万元，去年同期1.14亿元，同比下降25.30%。
净利润同比下降的原因是：
虽然营业外利润本期为1.18亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长；
但是所得税费用本期支出3,497.94万元，去年同期支出54.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.62亿元 | 17.94亿元 | 3.81% |
| 营业成本 | 14.18亿元 | 13.47亿元 | 5.28% |
| 销售费用 | 1.78亿元 | 1.89亿元 | -5.94% |
| 管理费用 | 3.01亿元 | 2.98亿元 | 0.79% |
| 财务费用 | -128.24万元 | 45.95万元 | -379.11% |
| 研发费用 | 1,945.38万元 | 1,896.98万元 | 2.55% |
| 所得税费用 | 3,497.94万元 | 54.82万元 | 6280.47% |
2024年一季度主营业务利润为-5,740.88万元，去年同期为-6,248.52万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为23.84%，同比小幅下降了1.07%，不过营业总收入本期为18.62亿元，同比小幅增长3.81%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
江苏有线2024年一季度非主营业务利润为1.77亿元，去年同期为1.77亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,740.88万元 | -67.54% | -6,248.52万元 | 8.12% |
| 投资收益 | 6,462.24万元 | 76.03% | 6,403.64万元 | 0.92% |
| 营业外收入 | 1.20亿元 | 141.02% | 1.12亿元 | 7.04% |
| 信用减值损失 | -975.24万元 | -11.47% | -878.62万元 | -11.00% |
| 其他 | 707.54万元 | 8.32% | 1,223.24万元 | -42.16% |
| 净利润 | 8,500.03万元 | 100.00% | 1.14亿元 | -25.30% |
全球排名
截止到2025年6月20日，江苏有线近十二个月的滚动营收为80亿元，在有线电视行业中，江苏有线的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8895 | 2.06 | 1164 | 4.57 |
| Charter Communications | 3960 | 2.15 | 365 | 2.98 |
| Altice USA | 644 | -3.90 | -7.40 | -- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 | 625 | 0.01 | -119.70 | -- |
| Cable One | 114 | -0.55 | 1.04 | -63.25 |
| 华数传媒 | 94 | 3.46 | 5.34 | -16.18 |
| 江苏有线 | 80 | 2.28 | 3.65 | 5.07 |
| Liberty Broadband | 73 | 0.94 | 62 | 5.89 |
| WideOpenWest | 45 | -4.56 | -4.23 | -- |
| 电广传媒 | 39 | -3.48 | 0.96 | -33.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江苏有线属于文化传媒行业，主营广电网络建设运营及数字电视增值服务。 近三年，文化传媒行业加速数字化转型，传统广电业务受新媒体冲击，但5G融合与智慧广电推动新增长。政策支持及消费升级驱动市场空间扩容，2024年行业规模预计突破2.1万亿元，未来聚焦内容创新、智能化服务及多元化生态整合。
2、市场地位及占有率
江苏有线为江苏省广电网络主导运营商，覆盖超2000万用户，有线电视基础业务省内市占率超70%，2024年三季报营收56.45亿元，位列全国广电网络企业前三，但增值业务拓展面临互联网企业竞争压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏有线（600959） | 江苏省广电网络运营商，覆盖电视传输、数据宽带及数字增值业务 | 2024年三季报营收56.45亿元，省内基础业务市占率超70% |
| 东方明珠（600637） | 上海文广集团旗下，整合内容制作、新媒体运营及智慧广电服务 | 2024年IPTV业务覆盖用户超8000万，市占率全国第一 |
| 华数传媒（000156） | 浙江省广电网络主体，聚焦4K/8K超高清、云计算及智慧家庭服务 | 2024年智慧城市项目营收占比提升至35% |
| 贵广网络（600996） | 贵州省广电网络运营商，推进“中国（贵州）智慧广电综合试验区”建设 | 2024年政务专网业务营收同比增长22% |
| 湖北广电（000665） | 湖北省广电网络平台，布局5G+文旅融合及元宇宙应用 | 2024年VR内容合作项目签约金额达3.8亿元 |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年一季度扣非净利润亏损持续增加，2024年一季度扣非净利润亏损4,104.58万元，亏损较上期大幅增大。
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