联建光电(300269)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳市联建光电股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谭炜樑”。公司的主营业务为数字设备。
2024年一季度，公司实现营收1.43亿元，同比大幅下降36.22%。扣非净利润-440.33万元，较去年同期亏损有所减小。联建光电2024年第一季度净利润-227.43万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,782.18万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低36.22%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，联建光电营业总收入为1.43亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降36.22%，净利润为-227.43万元，去年同期为-2,054.87万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期损失241.08万元，去年同期损失1,279.79万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-7.20万元，去年同期为-936.36万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.43亿元 | 2.25亿元 | -36.22% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 1.66亿元 | -38.53% |
| 销售费用 | 2,229.64万元 | 2,848.82万元 | -21.74% |
| 管理费用 | 936.69万元 | 1,398.11万元 | -33.00% |
| 财务费用 | 250.92万元 | 898.78万元 | -72.08% |
| 研发费用 | 664.55万元 | 1,600.51万元 | -58.48% |
| 所得税费用 | 1.16万元 | -1,012.71元 | 1241.71% |
2024年一季度主营业务利润为-7.20万元，去年同期为-936.36万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.43亿元，同比大幅下降36.22%，不过毛利率本期为29.03%，同比小幅增长了2.66%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
联建光电2024年一季度非主营业务利润为-219.07万元，去年同期为-1,118.62万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7.20万元 | 3.17% | -936.36万元 | 99.23% |
| 资产减值损失 | -190.90万元 | 83.94% | 1,808.68元 | -105644.48% |
| 营业外收入 | 74.50万元 | -32.76% | 44.90万元 | 65.93% |
| 其他收益 | 161.22万元 | -70.89% | 165.80万元 | -2.76% |
| 信用减值损失 | -241.08万元 | 106.00% | -1,279.79万元 | 81.16% |
| 其他 | 22.91万元 | -10.07% | 8.63万元 | 165.59% |
| 净利润 | -227.43万元 | 100.00% | -2,054.87万元 | 88.93% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为91.67%，去年同期为96.36%，负债率很高但较去年下降了4.69%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为8.89亿元，同比下降18.96%，另外总资产本期为9.70亿元，同比小幅下降14.81%。
1、有息负债增加原因
联建光电负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了72.51万元，去年同期流出51.41万元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为150.01万元，同比大幅下降。
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.72 | 0.73 | 0.55 | 0.58 | 0.71 |
| 速动比率 | 0.49 | 0.47 | 0.40 | 0.44 | 0.57 |
| 现金比率(%) | 0.34 | 0.24 | 0.15 | 0.15 | 0.21 |
| 资产负债率(%) | 91.67 | 96.36 | 89.83 | 95.15 | 80.40 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 17.21 | 2.61 | 0.43 | 3.87 | 10.58 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.03 | -0.09 | 0.06 | 0.01 | -0.04 |
| 货币资金/短期债务 | 0.49 | 0.48 | 0.23 | 0.22 | 0.28 |
流动比率为0.72，去年同期为0.73，同比有所下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.03，去年同期为-0.09，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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