ST华铭(300462)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
上海华铭智能终端设备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“张亮”。公司的核心业务有两块，一块是交运设备行业，一块是智能交通行业，主要产品包括AFC设备类和ETC相关收入两项，其中AFC设备类占比49.67%，ETC相关收入占比30.74%。
2024年一季度，公司实现营收1.61亿元，同比小幅下降12.29%。扣非净利润-2,097.05万元，较去年同期亏损增大。ST华铭2024年第一季度净利润-1,829.23万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为556.40万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低12.29%，净利润由盈转亏
2024年一季度，ST华铭营业总收入为1.61亿元，去年同期为1.84亿元，同比小幅下降12.29%，净利润为-1,829.23万元，去年同期为285.21万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益505.02万元，去年同期支出37.66万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-751.13万元，去年同期为805.29万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为149.43万元，去年同期为927.35万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.61亿元 | 1.84亿元 | -12.29% |
| 营业成本 | 1.25亿元 | 1.35亿元 | -7.35% |
| 销售费用 | 1,164.57万元 | 1,088.52万元 | 6.99% |
| 管理费用 | 1,838.78万元 | 1,452.68万元 | 26.58% |
| 财务费用 | -60.18万元 | 213.93万元 | -128.13% |
| 研发费用 | 1,341.09万元 | 1,225.82万元 | 9.40% |
| 所得税费用 | -505.02万元 | 37.66万元 | -1441.16% |
2024年一季度主营业务利润为-751.13万元，去年同期为805.29万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.61亿元，同比小幅下降12.29%；（2）毛利率本期为22.60%，同比下降了4.13%。
3、非主营业务利润亏损增大
ST华铭2024年一季度非主营业务利润为-1,583.12万元，去年同期为-510.30万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -751.13万元 | 41.06% | 805.29万元 | -193.28% |
| 信用减值损失 | -1,537.02万元 | 84.03% | -1,394.87万元 | -10.19% |
| 其他 | -27.24万元 | 1.49% | 912.45万元 | -102.99% |
| 净利润 | -1,829.23万元 | 100.00% | 285.21万元 | -741.37% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，ST华铭净现金流为1.01亿元，去年同期为-1,491.13万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.51亿元，同比小幅下降13.65%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.28亿元，同比大幅增长54.73%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8,151.67万元，同比大幅下降34.73%。
行业分析
1、行业发展趋势
华铭智能属于智能交通设备制造行业，专注于轨道交通自动售检票系统（AFC）及城市道路交通智能化终端设备的研发与生产。 智能交通行业近三年受政策推动及智慧城市需求驱动，年均复合增长率约12%，2024年市场规模突破2500亿元。未来三年，车路协同、自动驾驶技术普及及ETC深化应用将推动行业向集成化、数字化发展，预计2027年市场空间超3500亿元。
2、市场地位及占有率
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