华鑫股份(600621)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海华鑫股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务等其他业务。公司的主要产品或服务为证券经纪业务、自营业务、资产管理业务、投行业务、信用业务、期货业务、融资租赁业务、部分持有型物业经营业务、已实施托管业务。
根据华鑫股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.36亿元，同比基本持平。扣非净利润5,762.52万元，同比大幅下降31.40%。华鑫股份2024年第一季度净利润6,013.06万元，业绩同比大幅下降31.37%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为证券，占比高达93.5%，主要产品包括融资租赁利息和其他两项，其中融资租赁利息占比0.20%，其他占比0.19%。
1、证券
2023年证券营收18.81亿元，同比去年的22.57亿元下降了16.63%。
2020年，该产品名称由“证券业”变更为“证券”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 5.36亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 6,013.06万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 5.23亿元 | 5.09亿元 | 5.00亿元 | 4.80亿元 |
| 净利润 | 8,761.34万元 | 7,988.21万元 | 2.51亿元 | -1,813.62万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 6.33亿元 | 6.43亿元 | 6.22亿元 | 5.45亿元 |
| 净利润 | 8,088.52万元 | 1.14亿元 | 5,035.04万元 | 1.08亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 4.48亿元 | 5.00亿元 | 7.11亿元 | 6.54亿元 |
| 净利润 | 8,006.16万元 | 1.01亿元 | 3.09亿元 | 788.35万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占26%
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低31.37%
2024年一季度，华鑫股份营业总收入为5.36亿元，去年同期为5.23亿元，同比基本持平，净利润为6,013.06万元，去年同期为8,761.34万元，同比大幅下降31.37%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-4,259.70万元，去年同期为-6,768.76万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期支出903.60万元，去年同期支出2,592.46万元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为7,509.28万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.36亿元 | 5.23亿元 | 2.47% |
| 营业成本 | 242.33万元 | 190.83万元 | 26.99% |
| 销售费用 | 4,063.31元 | 88.24万元 | -99.54% |
| 管理费用 | 3.31亿元 | 3.41亿元 | -2.99% |
| 财务费用 | 53.30万元 | 111.42万元 | -52.16% |
| 研发费用 | 619.95万元 | 483.31万元 | 28.27% |
| 所得税费用 | 903.60万元 | 2,592.46万元 | -65.15% |
2024年一季度主营业务利润为-4,259.70万元，去年同期为-6,768.76万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.36亿元，同比有所增长2.47%；（2）管理费用本期为3.31亿元，同比有所下降2.99%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华鑫股份2024年一季度非主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,259.70万元 | -70.84% | -6,768.76万元 | 37.07% |
| 投资收益 | 7,509.28万元 | 124.88% | 1.52亿元 | -50.64% |
| 公允价值变动收益 | 3,430.55万元 | 57.05% | 2,472.99万元 | 38.72% |
| 其他 | 433.70万元 | 7.21% | 649.26万元 | -33.20% |
| 净利润 | 6,013.06万元 | 100.00% | 8,761.34万元 | -31.37% |
行业分析
1、行业发展趋势
华鑫股份属于证券行业。 近三年证券行业受市场波动及政策调整影响，整体营收增速放缓，2024年行业净利润同比下滑约15%。未来行业将加速数字化转型，金融科技投入占比预计提升至20%以上，量化交易规模突破25万亿，衍生品业务年均增速超30%，行业集中度持续提升，头部机构市场份额扩大至65%。
2、市场地位及占有率
华鑫股份聚焦量化交易通道服务，在私募量化机构合作中占据先发优势，量化交易市占率约8%，细分领域排名前三，但传统经纪业务市占率不足1%，综合实力位列行业第40-50名区间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华鑫股份（600621） | 以量化交易通道为核心优势的券商 | 量化交易市占率8%，私募机构合作覆盖率超30% |
| 东方财富（300059） | 互联网券商龙头，拥有金融数据终端和基金销售平台 | 2025年经纪业务市占率4.2%，移动端月活用户超2000万 |
| 中信证券（600030） | 全牌照综合券商，投行和资管业务领先 | 2024年投行业务收入占比28%，衍生品名义本金规模行业第一 |
| 华泰证券（601688） | 财富管理转型标杆，金融科技投入占比超15% | 2025年两融余额市占率7.5%，私募托管规模突破5000亿 |
| 国联证券（601456） | 区域性特色券商，正在推进重大资产重组 | 2024年证券投资业务收入同比增35%，债券承销规模进入前二十 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润6,013.06万元，较上期大幅下降。
2024年一季度主营利润亏损4,259.70万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在下降，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。
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