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众合科技(000925)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
浙江众合科技股份有限公司于1999年上市。公司的主要业务为智慧交通业，占比高达69.79%，主要产品包括轨道交通信号系统、数智产品、单晶硅及其制品三项，轨道交通信号系统占比60.47%，数智产品占比15.03%，单晶硅及其制品占比14.33%。
2024年一季度，公司实现营收2.52亿元，同比下降26.85%。扣非净利润-3,101.67万元，较去年同期亏损有所减小。众合科技2024年第一季度净利润-2,346.71万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低26.85%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，众合科技营业总收入为2.52亿元，去年同期为3.45亿元，同比下降26.85%，净利润为-2,346.71万元，去年同期为-2,579.66万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-5,369.00万元，去年同期为-4,402.79万元，亏损增大；
但是投资收益本期为694.88万元，去年同期为-178.70万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.52亿元 | 3.45亿元 | -26.85% |
| 营业成本 | 1.85亿元 | 2.67亿元 | -30.53% |
| 销售费用 | 1,015.24万元 | 958.60万元 | 5.91% |
| 管理费用 | 4,743.92万元 | 4,721.31万元 | 0.48% |
| 财务费用 | 1,839.36万元 | 1,973.21万元 | -6.78% |
| 研发费用 | 4,347.96万元 | 4,510.54万元 | -3.60% |
| 所得税费用 | -989.75万元 | -840.06万元 | -17.82% |
2024年一季度主营业务利润为-5,369.00万元，去年同期为-4,402.79万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为26.65%，同比增长了3.88%，不过营业总收入本期为2.52亿元，同比下降26.85%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
众合科技2024年一季度非主营业务利润为2,032.54万元，去年同期为983.06万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,369.00万元 | 228.79% | -4,402.79万元 | -21.95% |
| 投资收益 | 694.88万元 | -29.61% | -178.70万元 | 488.85% |
| 资产减值损失 | -309.97万元 | 13.21% | -448.17万元 | 30.84% |
| 其他收益 | 677.86万元 | -28.89% | 702.92万元 | -3.57% |
| 信用减值损失 | 969.97万元 | -41.33% | 899.23万元 | 7.87% |
| 其他 | 11.08万元 | -0.47% | 54.63万元 | -79.71% |
| 净利润 | -2,346.71万元 | 100.00% | -2,579.66万元 | 9.03% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
众合科技属于轨道交通自动化与智能化系统集成行业，核心业务涵盖智慧交通、算力枢纽建设及数据调度领域。 轨道交通自动化行业近三年受益于新型基建政策，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势聚焦智能化调度系统与跨模态数据融合，国产化算力替代加速，预计2025年行业规模将达千亿级，其中数据调度服务占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
众合科技为国内轨道交通信号系统头部企业，在区域铁路智能化市场占有率约15%，2024年参与国家算力枢纽节点建设，数据调度领域技术壁垒显著，核心项目覆盖全国12个交通枢纽城市。
3、主要竞争对手
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