蓝盾光电(300862)2024年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
安徽蓝盾光电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“袁永刚”。公司的主营业务为仪器仪表制造业，主要产品包括环境监测和交通管理两项，其中环境监测占比78.75%，交通管理占比10.65%。
2024年一季度，公司实现营收1.18亿元，同比小幅增长4.91%。扣非净利润547.35万元，同比大幅增长79.46%。蓝盾光电2024年第一季度净利润824.59万元，业绩同比小幅下降11.55%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.55%
本期净利润为824.59万元，去年同期932.25万元，同比小幅下降11.55%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为663.08万元，去年同期为59.49万元，同比大幅增长；
但是信用减值损失本期损失47.60万元，去年同期收益281.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长10.15倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.18亿元 | 1.12亿元 | 4.91% |
| 营业成本 | 7,525.16万元 | 7,947.29万元 | -5.31% |
| 销售费用 | 1,839.09万元 | 1,260.44万元 | 45.91% |
| 管理费用 | 1,194.69万元 | 1,094.79万元 | 9.13% |
| 财务费用 | -307.19万元 | -373.93万元 | 17.85% |
| 研发费用 | 774.53万元 | 1,180.23万元 | -34.37% |
| 所得税费用 | 157.26万元 | 31.79万元 | 394.61% |
2024年一季度主营业务利润为663.08万元，去年同期为59.49万元，同比大幅增长10.15倍。
虽然销售费用本期为1,839.09万元，同比大幅增长45.91%，不过（1）营业总收入本期为1.18亿元，同比小幅增长4.91%；（2）研发费用本期为774.53万元，同比大幅下降34.37%；（3）毛利率本期为36.04%，同比增长了6.91%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
蓝盾光电2024年一季度非主营业务利润为318.78万元，去年同期为904.55万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 663.08万元 | 80.41% | 59.49万元 | 1014.52% |
| 投资收益 | 330.91万元 | 40.13% | 377.55万元 | -12.36% |
| 其他收益 | 104.57万元 | 12.68% | 188.76万元 | -44.60% |
| 其他 | -116.70万元 | -14.15% | 327.53万元 | -135.63% |
| 净利润 | 824.59万元 | 100.00% | 932.25万元 | -11.55% |
行业分析
1、行业发展趋势
蓝盾光电属于环境监测与交通管理仪器制造行业。 环境监测与交通管理仪器行业近三年受环保政策及智慧城市需求驱动，市场规模年均增长约12%，2024年总规模突破800亿元。行业技术壁垒提升，智能化、微型化设备成为主流，环境监测领域占比超60%。未来三年，双碳目标及城市数字化将推动行业保持10%-15%增速，大气污染监测、车路协同系统细分市场增速预计达20%以上，但同质化竞争加剧可能压缩企业利润空间。
2、市场地位及占有率
蓝盾光电在环境监测领域具备先发优势，大气监测设备市占率约7-8%居行业前五，交通管理产品覆盖全国30%省级区域。但2024年主营收入同比下降18.4%，毛利率28.97%低于头部企业，显示中游市场竞争地位，环境监测业务收入占比80.6%凸显细分领域集中度。
3、主要竞争对手
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