汇金股份(300368)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
河北汇金集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“邯郸市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是智能制造业务，一块是信息化综合解决方案业务，主要产品包括运维加工服务及配件耗材销售、金融专用、智能办公及自助终端设备、信息化数据中心、供应链业务四项，运维加工服务及配件耗材销售占比28.10%，金融专用、智能办公及自助终端设备占比24.74%，信息化数据中心占比22.22%，供应链业务占比17.21%。
2024年一季度，公司实现营收6,989.42万元，同比下降17.29%。扣非净利润-1,627.43万元，较去年同期亏损增大。汇金股份2024年第一季度净利润-1,704.84万元，业绩由盈转亏。
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
2024年一季度，汇金股份营业总收入为6,989.42万元，去年同期为8,450.83万元，同比下降17.29%，净利润为-1,704.84万元，去年同期为680.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出84.64万元，去年同期支出685.14万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期收益99.77万元，去年同期收益2,762.58万元，同比大幅下降。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为81.71%，去年同期为77.97%，负债率很高且增加了3.74%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从60.32%增长至81.71%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为20.17亿元，同比大幅下降34.26%，另外总负债本期为16.48亿元，同比大幅下降31.10%。
本期有息负债为4.09亿元，占总负债为25.00%，去年同期为38.00%，同比降低了13.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
ST汇金本期支付利息的现金为1,834.56万元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为4.49%，而去年同期为1.90%，同比大幅增长。
本期有息负债为4.09亿元，去年同期为9.12亿元，同比大幅下降55.15%，主要是短期借款同比大幅下降74.34%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 1.08亿元 | 4.22亿元 | -74.34 |
| 一年内到期的非流动负债 | 2.78亿元 | 1.49亿元 | 86.59 |
| 长期借款 | 0.00元 | 3.11亿元 | 0 |
| 长期应付款 | 2,235.21万元 | 2,940.00万元 | -23.97 |
| 合计 | 4.09亿元 | 9.12亿元 | -55.15 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.97 | 0.96 | 0.95 | 1.06 | 1.25 |
| 速动比率 | 0.88 | 0.86 | 0.88 | 0.98 | 1.08 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.09 | 0.12 | 0.04 | 0.19 |
| 资产负债率(%) | 81.71 | 77.97 | 74.71 | 72.62 | 60.32 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 11.80 | 1.91 | 3.46 | 5.17 | 10.68 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.06 | 0.38 | - | -0.21 | -0.43 |
| 货币资金/短期债务 | 0.18 | 0.23 | 0.19 | 0.09 | 0.57 |
现金比率为0.05，去年同期为0.09，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.06，去年同期为0.38，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.18，去年同期为0.23，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
ST汇金属于计算机设备行业中的金融信息化解决方案细分领域，聚焦银行智能化设备与系统集成服务 金融信息化行业近三年受银行网点智能化改造、数字货币系统建设驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势呈现三特征：现金处理设备加速迭代为多模态交互终端，2025年国有大行智能终端渗透率将超75%；系统集成向云端中台架构迁移，催生百亿级运维服务市场；行业集中度持续提升，前五家企业占据60%市场份额
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