浙江建投(002761)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江省建设投资集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为建筑施工业务。
2024年一季度，公司实现营收191.62亿元，同比小幅下降12.79%。扣非净利润1.75亿元，同比大幅下降45.49%。浙江建投2024年第一季度净利润2.52亿元，业绩同比大幅下降35.21%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降35.21%
本期净利润为2.52亿元，去年同期3.89亿元，同比大幅下降35.21%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益8,686.04万元，去年同期收益5,014.15万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.57亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 191.62亿元 | 219.72亿元 | -12.79% |
| 营业成本 | 182.73亿元 | 209.53亿元 | -12.79% |
| 销售费用 | 554.18万元 | 752.48万元 | -26.35% |
| 管理费用 | 4.06亿元 | 4.23亿元 | -4.04% |
| 财务费用 | -4,663.68万元 | -5,057.38万元 | 7.79% |
| 研发费用 | 1.98亿元 | 1.02亿元 | 94.10% |
| 所得税费用 | 1.20亿元 | 1.42亿元 | -15.64% |
2024年一季度主营业务利润为2.57亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅下降45.92%。
虽然毛利率本期为4.64%，同比有所增长了0.01%，不过营业总收入本期为191.62亿元，同比小幅下降12.79%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
浙江建投2024年一季度非主营业务利润为1.15亿元，去年同期为5,619.04万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.57亿元 | 101.93% | 4.75亿元 | -45.92% |
| 信用减值损失 | 8,686.04万元 | 34.49% | 5,014.15万元 | 73.23% |
| 其他 | 3,530.42万元 | 14.02% | 815.93万元 | 332.69% |
| 净利润 | 2.52亿元 | 100.00% | 3.89亿元 | -35.21% |
4、净现金流同比大幅下降3.26倍
2024年一季度，浙江建投净现金流为-22.15亿元，去年同期为-5.20亿元，较去年同期大幅下降3.26倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.34亿元，同比大幅下降94.68%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为45.40亿元，同比大幅增长146.48%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为262.03亿元，同比小幅增长3.73%；（3）取得借款收到的现金本期为54.60亿元，同比小幅下降13.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江建投属于建筑施工行业，主营业务涵盖房屋建筑、市政工程、轨道交通及建筑全产业链配套服务。 近三年，受宏观经济调整及房地产政策影响，建筑行业增速整体趋缓，但受益于新型城镇化、绿色建筑及智能建造的推进，市场空间逐步向高质量基建和低碳化转型。2024年中央财政持续加码基建投资，重点布局交通、水利及城市更新领域，预计未来五年行业年均增速维持在3%-5%，绿色建筑及装配式技术渗透率将提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
浙江建投为浙江省内规模最大的国有建筑企业，连续22年入选ENR全球最大国际承包商，国内房屋建筑施工领域排名第二，工程承包业务位列全国前十，2024年营业收入居A股同类企业第八位，区域市场占有率超15%。
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