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高澜股份(300499)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
广州高澜节能技术股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务为热管理行业，主要产品包括大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品、工程运维服务三项，大功率电力电子热管理产品占比45.80%，高功率密度装置热管理产品占比32.77%，工程运维服务占比19.74%。
2024年一季度，公司实现营收1.79亿元，同比增长18.53%。扣非净利润273.02万元，扭亏为盈。高澜股份2024年第一季度净利润586.81万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6,426.90万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加18.53%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，高澜股份营业总收入为1.79亿元，去年同期为1.51亿元，同比增长18.53%，净利润为586.81万元，去年同期为-561.11万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为419.22万元，去年同期为-480.50万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为358.34万元，去年同期为114.70万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.79亿元 | 1.51亿元 | 18.53% |
| 营业成本 | 1.35亿元 | 1.16亿元 | 16.00% |
| 销售费用 | 814.86万元 | 729.00万元 | 11.78% |
| 管理费用 | 2,114.96万元 | 2,239.43万元 | -5.56% |
| 财务费用 | 46.59万元 | 51.42万元 | -9.40% |
| 研发费用 | 760.94万元 | 785.26万元 | -3.10% |
| 所得税费用 | -91.92万元 | -52.46万元 | -75.23% |
2024年一季度主营业务利润为419.22万元，去年同期为-480.50万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.79亿元，同比增长18.53%；（2）毛利率本期为24.38%，同比小幅增长了1.65%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
高澜股份属于热管理行业，聚焦液冷散热技术及新能源热管理领域。 热管理行业近三年因数据中心、新能源汽车及AI算力需求激增迎来高速发展，液冷技术成为主流散热方案。全球液冷散热市场2023年规模约45亿美元，预计2025年复合增长率超25%，数据中心液冷渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的30%。未来技术迭代将围绕能效提升、模块化设计及跨行业应用拓展。
2、市场地位及占有率
高澜股份在液冷散热领域具备先发优势，其数据中心液冷产品国内市占率约12%-15%，位居行业第二梯队；新能源汽车热管理业务覆盖比亚迪等头部厂商，2024年该业务营收占比提升至28%，但整体市场份额低于头部竞争对手。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高澜股份（300499） | 液冷散热及新能源热管理供应商 | 2024年数据中心液冷营收占比35%，液冷市占率居国内第二 |
| 英维克（002837） | 温控设备龙头，覆盖数据中心 | 2024年数据中心液冷市占率超25%，位列行业第一，客户涵盖腾讯、阿里 |
| 申菱环境（301018） | 工业温控与数据中心液冷厂商 | 与英伟达联合开发液冷系统，2024年液冷业务营收同比增40%，市占率约18% |
| 同飞股份（300990） | 工业温控设备提供商 | 2024年储能温控营收占比超50%，液冷产品切入宁德时代供应链 |
| 松芝股份（002454） | 汽车热管理核心供应商 | 2024年新能源车热管理业务营收占比62%，电池液冷产品配套比亚迪、蔚来等车企 |
4、经营评分排名
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