信捷电气(603416)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
无锡信捷电气股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李新”。公司主营业务为工业自动化控制产品的研发、生产和销售。主要产品可编程控制器、伺服系统、步进驱动、机器视觉、低压变频器、工业触摸屏、文本显示器、一体机、通讯模块、智能装置。
根据信捷电气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.40亿元，同比小幅增长3.39%。扣非净利润3,743.47万元，同比增长23.45%。信捷电气2024年第一季度净利润4,444.02万元，业绩同比小幅增长8.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,182.84万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为仪器仪表行业，主要产品包括驱动系统和可编程控制器两项，其中驱动系统占比48.47%，可编程控制器占比35.57%。
1、驱动系统
2016年-2023年驱动系统营收呈大幅增长趋势，从2016年的7,734.07万元，大幅增长到2023年的7.29亿元。2023年驱动系统毛利率为24.25%，同比去年的23.91%基本持平。
2、可编程控制器
2023年可编程控制器营收5.35亿元，同比去年的5.11亿元小幅增长了4.81%。2020年-2023年可编程控制器毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的58.62%，小幅下降到了2023年的54.02%。
3、人机界面
2021年-2023年人机界面营收呈下降趋势，从2021年的2.13亿元，下降到2023年的1.78亿元。2023年人机界面毛利率为30.46%，同比去年的31.18%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.57%
本期净利润为4,444.02万元，去年同期4,093.27万元，同比小幅增长8.57%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为97.45万元，去年同期为905.15万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-245.06万元，去年同期为554.35万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为4,266.08万元，去年同期为2,162.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长97.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.40亿元 | 3.29亿元 | 3.39% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 2.26亿元 | -8.01% |
| 销售费用 | 3,473.81万元 | 3,052.34万元 | 13.81% |
| 管理费用 | 1,789.85万元 | 1,616.95万元 | 10.69% |
| 财务费用 | -116.17万元 | -30.81万元 | -276.99% |
| 研发费用 | 3,554.39万元 | 3,291.80万元 | 7.98% |
| 所得税费用 | 318.40万元 | 205.64万元 | 54.83% |
2024年一季度主营业务利润为4,266.08万元，去年同期为2,162.29万元，同比大幅增长97.29%。
虽然销售费用本期为3,473.81万元，同比小幅增长13.81%，不过（1）营业总收入本期为3.40亿元，同比小幅增长3.39%；（2）毛利率本期为38.96%，同比增长了7.56%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长15.77倍
2024年一季度，信捷电气净现金流为1.37亿元，去年同期为815.74万元，同比大幅增长15.77倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 1.83亿元 | 815.00% | 投资支付的现金 | 2.14亿元 | 62.31% |
| 收回投资收到的现金 | 2.86亿元 | 92.06% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4,000.00万元 | 11812.69% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 2.54亿元 | 16.72% |
行业分析
1、行业发展趋势
信捷电气属于工业自动化行业，核心业务为可编程逻辑控制器（PLC）、伺服系统及智能装备的研发与生产。 工业自动化行业近三年受智能制造升级驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破2500亿元。未来趋势聚焦AI集成、高精度运动控制及柔性制造，预计2025-2030年市场空间将达4000亿元，国产替代加速推进，细分领域如伺服系统增速领跑。
2、市场地位及占有率
信捷电气为国内中小型PLC市场头部企业，市占率约7%，伺服系统领域位列国产前三，整体工业自动化业务在国产厂商中排名前五，2024年营收同比增长12%至30.2亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信捷电气（603416） | 主营PLC、伺服系统及工业自动化解决方案 | 2024年PLC市占率7.2%，伺服业务营收占比41% |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化综合供应商，覆盖变频器、伺服 | 2024年伺服系统市占率15.8%，国内第一 |
| 英威腾（002334） | 专注电机控制与能源管理，PLC业务加速拓展 | 2025年工业自动化营收目标突破50亿元 |
| 埃斯顿（002747） | 机器人及运动控制核心厂商，伺服技术领先 | 2024年伺服产品营收同比增长28% |
| 新时达（002527） | 聚焦智能制造，伺服与机器人协同发展 | 2024年伺服系统出货量同比增长19% |
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