井松智能(688251)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
合肥井松智能科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“姚志坚”。公司的主营业务是智能物流设备、智能物流软件与智能物流系统的研发、设计、制造与销售。
根据井松智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5,274.10万元，同比基本持平。扣非净利润-1,130.18万元，较去年同期亏损增大。井松智能2024年第一季度净利润-1,016.23万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为高端装备制造行业，其中智能仓储物流系统为第一大收入来源，占比86.69%。
1、智能仓储物流系统
2023年智能仓储物流系统营收5.76亿元，同比去年的5.07亿元小幅增长了13.61%。同期，2023年智能仓储物流系统毛利率为21.96%，同比去年的24.21%小幅下降了9.29%。
2、智能仓储物流设备
2023年智能仓储物流设备营收7,217.02万元，同比去年的6,015.02万元增长了19.98%。同期，2023年智能仓储物流设备毛利率为34.77%，同比去年的39.48%小幅下降了11.93%。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1,016.23万元，去年同期-985.13万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）其他收益本期为369.06万元，去年同期为201.01万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,134.38万元，去年同期为-1,249.02万元，亏损有所减小；（3）投资收益本期为108.79万元，去年同期为0.00元。
但是（1）信用减值损失本期损失438.68万元，去年同期损失29.36万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-51.25万元，去年同期为59.91万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,274.10万元 | 5,182.51万元 | 1.77% |
| 营业成本 | 3,385.50万元 | 4,020.54万元 | -15.80% |
| 销售费用 | 941.96万元 | 967.98万元 | -2.69% |
| 管理费用 | 646.74万元 | 479.86万元 | 34.78% |
| 财务费用 | -172.53万元 | -202.16万元 | 14.66% |
| 研发费用 | 1,524.48万元 | 1,125.93万元 | 35.40% |
| 所得税费用 | -45.80万元 | 14.99万元 | -405.48% |
2024年一季度主营业务利润为-1,134.38万元，去年同期为-1,249.02万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 35.81% | 13.39% | 管理费用 | 646.74万元 | 34.78% |
| 研发费用 | 1,524.48万元 | 35.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
井松智能属于智能物流装备行业，聚焦仓储物流自动化系统与智能机器人研发。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及供应链升级，年复合增速超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势向AI调度、柔性化产线集成及新能源领域渗透，预计2025-2030年市场空间将达1500亿元，AGV/AMR、智能分拣等细分赛道增速超20%。
2、市场地位及占有率
井松智能位列国内智能仓储系统第二梯队，2025年市占率约3%-5%，核心优势为窄巷道AGV及中小型密集仓储解决方案，在新能源锂电、汽车零部件领域项目占比超60%，但较头部企业规模差距显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 井松智能（688251） | 智能仓储系统及AGV研发制造商 | 2025年锂电行业智能仓储中标额超3亿元 |
| 诺力股份（603611） | 物流自动化集成与AGV头部企业 | 2025年AGV产品市占率12%排名第一 |
| 今天国际（300532） | 新能源领域智能物流系统供应商 | 2025年新能源行业营收占比达58% |
| 东杰智能（300486） | 跨境电商智能仓储解决方案商 | 2025年跨境电商物流项目规模超5千万 |
| 机器人（300024） | 工业机器人及智能物流系统厂商 | 2025年汽车行业智能仓储市占率9% |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损1,016.23万元，亏损较上期有所加大。
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