华安证券(600909)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华安证券股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事一、二级市场证券投资、交易，以获取手续费及佣金收入、利息收入、投资收益等。主要产品有证券经纪、期货经纪、证券自营、投资银行、资产管理、信用交易。
根据华安证券2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.32亿元，同比下降19.57%。扣非净利润2.77亿元，同比下降21.82%。华安证券2024年第一季度净利润2.78亿元，业绩同比大幅下降30.17%。本期经营活动产生的现金流净额为21.73亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为证券经纪业务、期货业务、证券金融业务。
1、证券经纪业务
2021年-2023年证券经纪业务营收呈下降趋势，从2021年的11.45亿元，下降到2023年的9.56亿元。2023年证券经纪业务毛利率为29.26%，同比去年的26.8%小幅增长了9.18%。
2、期货业务
2019年-2023年期货业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.84亿元，大幅增长到2023年的7.63亿元。2021年-2023年期货业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.19%，大幅下降到了2023年的16.95%。
2023年，该产品名称由“期货经纪业务”变更为“期货业务”。
3、证券金融业务
2023年证券金融业务营收6.42亿元，同比去年的6.34亿元基本持平。同期，2023年证券金融业务毛利率为99.35%，同比去年的99.05%基本持平。
2022年，该产品名称由“信用交易业务”变更为“证券金融业务”。
4、资产管理业务
2021年-2023年资产管理业务营收呈增长趋势，从2021年的5.29亿元，增长到2023年的5.41亿元。2021年-2023年资产管理业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.55%，小幅下降到了2023年的84.18%。
5、证券自营业务
2023年证券自营业务营收4.95亿元，同比去年的3.06亿元大幅增长了61.78%。同期，2023年证券自营业务毛利率为91.31%，同比去年的92.79%基本持平。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.17%
本期净利润为2.78亿元，去年同期3.97亿元，同比大幅下降30.17%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为1.91亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.18亿元，去年同期为4.74亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.32亿元 | 10.34亿元 | -19.57% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3.91亿元 | 4.37亿元 | -10.41% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,041.95万元 | 7,557.89万元 | -46.52% |
2024年一季度主营业务利润为3.18亿元，去年同期为4.74亿元，同比大幅下降32.82%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为8.32亿元，同比下降19.57%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华安证券2024年一季度非主营业务利润为2.54亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.18亿元 | 114.61% | 4.74亿元 | -32.82% |
| 投资收益 | 1.91亿元 | 68.96% | 3.62亿元 | -47.21% |
| 公允价值变动收益 | 5,964.58万元 | 21.49% | 8,415.26万元 | -29.12% |
| 其他 | 360.43万元 | 1.30% | 690.99万元 | -47.84% |
| 净利润 | 2.78亿元 | 100.00% | 3.97亿元 | -30.17% |
行业分析
1、行业发展趋势
华安证券属于中国证券行业 近三年，中国证券行业在政策支持和市场复苏下逐步回暖，2023年成交额稳步提升，推动行业营收增长。金融科技应用深化，智能投顾、区块链技术提升服务效率。未来行业将聚焦财富管理转型、注册制改革及国际化布局，预计市场空间持续扩容
2、市场地位及占有率
华安证券2025年前三季度营收31.77亿元，净利润11.43亿元，增速高于行业平均水平，但在43家上市券商中排名中游，经纪与期货业务占总收入近50%，综合实力处于区域领先地位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华安证券（600909） | 区域性综合券商，深耕安徽及长三角市场 | 2025年前三季度净利润同比增幅42%，经纪业务区域市占率排名前十五 |
| 中信证券（600030） | 国内规模最大的综合类券商，投行及资管业务领先 | 2024年投行业务市占率15.2%，稳居行业首位 |
| 国泰君安（601211） | 全牌照大型券商，财富管理业务优势突出 | 2024年资管规模突破2万亿元，行业排名前三 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先的头部券商，境外业务占比显著 | 2024年境外收入同比增长22%，国际业务竞争力持续提升 |
| 广发证券（000776） | 以财富管理和自营投资为核心的综合金融服务商 | 2024年金融科技投入占比营收6%，智能投顾用户规模超百万 |
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