宏柏新材(605366)2024年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
江西宏柏新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“纪金树”。公司主营业务为功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是我国功能性硅烷，特别是含硫硅烷细分领域中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。公司主要产品有硅烷偶联剂和气相白炭黑。
根据宏柏新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.77亿元，同比增长18.02%。扣非净利润265.07万元，同比下降24.49%。宏柏新材2024年第一季度净利润707.51万元，业绩同比大幅增长71.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,318.74万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工行业，占比高达96.98%，其中硅烷偶联剂为第一大收入来源，占比86.92%。
1、硅烷偶联剂
2023年硅烷偶联剂营收12.04亿元，同比去年的14.94亿元下降了19.4%。同期，2023年硅烷偶联剂毛利率为19.79%，同比去年的37.19%大幅下降了46.79%。
2、气相白炭黑
2020年-2023年气相白炭黑营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,046.13万元，大幅增长到2023年的1.21亿元。2020年-2023年气相白炭黑毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.88%，大幅下降到了2023年的-30.3%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加18.02%，净利润同比大幅增加71.95%
2024年一季度，宏柏新材营业总收入为3.77亿元，去年同期为3.20亿元，同比增长18.02%，净利润为707.51万元，去年同期为411.47万元，同比大幅增长71.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为37.24万元，去年同期为1,110.63万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期收益75.34万元，去年同期损失589.01万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为688.42万元，去年同期为136.48万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降96.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 3.20亿元 | 18.02% |
| 营业成本 | 3.32亿元 | 2.63亿元 | 26.13% |
| 销售费用 | 555.58万元 | 719.05万元 | -22.73% |
| 管理费用 | 2,301.70万元 | 2,119.84万元 | 8.58% |
| 财务费用 | 419.35万元 | 738.04万元 | -43.18% |
| 研发费用 | 1,005.78万元 | 758.14万元 | 32.67% |
| 所得税费用 | -26.78万元 | 135.27万元 | -119.80% |
2024年一季度主营业务利润为37.24万元，去年同期为1,110.63万元，同比大幅下降96.65%。
虽然营业总收入本期为3.77亿元，同比增长18.02%，不过毛利率本期为12.05%，同比大幅下降了5.65%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
宏柏新材2024年一季度非主营业务利润为643.49万元，去年同期为-563.90万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 37.24万元 | 5.26% | 1,110.63万元 | -96.65% |
| 资产减值损失 | 75.34万元 | 10.65% | -589.01万元 | 112.79% |
| 其他收益 | 688.42万元 | 97.30% | 136.48万元 | 404.43% |
| 信用减值损失 | -111.85万元 | -15.81% | -39.35万元 | -184.23% |
| 其他 | 54.14万元 | 7.65% | 106.06万元 | -48.96% |
| 净利润 | 707.51万元 | 100.00% | 411.47万元 | 71.95% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，宏柏新材净现金流为6,669.19万元，去年同期为-337.68万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为999.44元，同比大幅下降100.00%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.15亿元，同比下降22.41%。
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,732.00万元，同比大幅下降83.07%；（2）取得借款收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅增长30.44%。
全球排名
截止到2025年6月20日，宏柏新材近十二个月的滚动营收为15亿元，在有机硅行业中，宏柏新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏柏新材属于化工新材料行业，专注于功能性硅烷及纳米硅材料的研发、生产与销售。 硅基新材料行业近三年受新能源、半导体、复合材料等领域需求驱动，年复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来随着绿色能源转型及高端制造升级，行业将向高纯度、功能化方向迭代，预计2027年市场空间达800亿美元，环保型硅烷及特种硅材料成核心增长点。
2、市场地位及占有率
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