纵横股份(688070)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
成都纵横自动化技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“任斌”。公司主营业务是工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务,公司以垂直起降固定翼无人机系统为核心产品,目前拥有大鹏CW-007、CW-10、CW-15、CW-20、CW-25、CW-30、CW-100七大系列垂直起降固定翼无人机系统。
根据纵横股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,726.87万元，同比大幅下降65.86%。扣非净利润-3,558.82万元，较去年同期亏损增大。纵横股份2024年第一季度净利润-2,927.63万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,862.88万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业无人机，主要产品包括无人机系统和无人机服务两项，其中无人机系统占比62.80%，无人机服务占比18.06%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 无人机系统 | 1.89亿元 | 62.8% | 48.92% |
| 无人机服务 | 5,450.78万元 | 18.06% | 31.67% |
| 其他 | 3,134.09万元 | 10.39% | 59.51% |
| 其他业务 | 2,642.03万元 | 8.75% | - |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降65.86%，净利润由盈转亏
2024年一季度，纵横股份营业总收入为2,726.87万元，去年同期为7,986.38万元，同比大幅下降65.86%，净利润为-2,927.63万元，去年同期为126.50万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,770.55万元，去年同期为-39.85万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失868.64万元，去年同期损失119.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,726.87万元 | 7,986.38万元 | -65.86% |
| 营业成本 | 1,324.90万元 | 4,160.87万元 | -68.16% |
| 销售费用 | 1,903.42万元 | 1,911.92万元 | -0.45% |
| 管理费用 | 1,114.30万元 | 874.68万元 | 27.40% |
| 财务费用 | 157.56万元 | 150.97万元 | 4.37% |
| 研发费用 | 931.04万元 | 873.57万元 | 6.58% |
| 所得税费用 | 76.73万元 | -122.75万元 | 162.51% |
2024年一季度主营业务利润为-2,770.55万元，去年同期为-39.85万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为51.41%，同比小幅增长了3.51%，不过营业总收入本期为2,726.87万元，同比大幅下降65.86%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年6月20日，纵横股份近十二个月的滚动营收为4.74亿元，在无人机行业中，纵横股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
无人机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 大疆 | 200 | 26.93 | -- | -- |
| 信质集团 | 59 | 20.82 | 0.21 | -53.08 |
| AeroVironment | 52 | 21.98 | 4.29 | 36.75 |
| 威海广泰 | 29 | -2.12 | 0.75 | 13.36 |
| 航天彩虹 | 26 | -4.14 | 0.88 | -27.10 |
| 中无人机 | 6.85 | -34.83 | -0.54 | -- |
| 纵横股份 | 4.74 | 23.73 | -0.36 | -- |
| 亿航智能 | 4.56 | 100.25 | -2.30 | -- |
| Workhorse | 0.48 | -- | -7.32 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纵横股份属于工业无人机行业，专注于垂直起降固定翼、多旋翼等工业级无人机系统的研发与应用。 工业无人机行业近三年快速发展，受益于低空经济政策支持及技术突破，2023年国内无人机保有量超126万架，物流、测绘、应急等领域需求激增。未来行业将向智能化、系统化发展，低空交通管理、无人值守系统等场景加速落地，预计2025年市场规模突破千亿元。
2、市场地位及占有率
纵横股份在垂直起降固定翼工业无人机细分领域长期保持技术领先，2019年市占率达53.8%；但整机市场占有率相对分散，2024年通过低空交通管理系统布局进一步巩固行业地位，暂无最新市占率量化数据披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 纵横股份（688070） | 全谱系工业无人机供应商，覆盖低空数字生态 | 2024年推出通导监气一体化低空交通管理系统 |
| 中无人机（688297） | 大型固定翼长航时无人机系统解决方案商 | 2024年大型无人机订单规模同比增长超30% |
| 观典防务（688287） | 禁毒无人机领先企业，拓展物流救援领域 | 2024年物流无人机项目营收占比提升至25% |
| 星网宇达（002829） | 导航与智能无人系统研发商 | 2024年无人机测控技术获军方订单 |
| 赛为智能（300044） | 低空场景应用服务商 | 2025年参与多个城市低空交通试点项目 |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润亏损2,927.63万元，同比去年由盈转亏。
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