中兴通讯(000063)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中兴通讯股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为通讯设备类制造行业，主要产品包括运营商网络和消费者业务两项，其中运营商网络占比66.61%，消费者业务占比22.46%。
2024年一季度，公司实现营收305.78亿元，同比小幅增长4.93%。扣非净利润26.49亿元，同比小幅增长7.93%。中兴通讯2024年第一季度净利润27.61亿元，业绩同比小幅增长5.64%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.64%
本期净利润为27.61亿元，去年同期26.14亿元，同比小幅增长5.64%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为30.70亿元，去年同期为33.48亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为-1.31亿元，去年同期为2,802.00万元，由盈转亏。
但是其他收益本期为8.56亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降8.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 305.78亿元 | 291.43亿元 | 4.93% |
| 营业成本 | 177.29亿元 | 161.76亿元 | 9.60% |
| 销售费用 | 20.38亿元 | 21.74亿元 | -6.27% |
| 管理费用 | 11.37亿元 | 13.18亿元 | -13.72% |
| 财务费用 | -6,379.30万元 | -1.82亿元 | 64.86% |
| 研发费用 | 63.76亿元 | 59.33亿元 | 7.46% |
| 所得税费用 | 4.46亿元 | 4.76亿元 | -6.31% |
2024年一季度主营业务利润为30.70亿元，去年同期为33.48亿元，同比小幅下降8.31%。
虽然营业总收入本期为305.78亿元，同比小幅增长4.93%，不过（1）研发费用本期为63.76亿元，同比小幅增长7.46%；（2）毛利率本期为42.02%，同比小幅下降了2.47%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，中兴通讯净现金流为-61.20亿元，去年同期为27.58亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为887.35亿元，同比大幅增长37.52%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为821.19亿元，同比大幅增长41.07%；（2）投资支付的现金本期为151.74亿元，同比大幅增长178.23%。
行业分析
1、行业发展趋势
中兴通讯属于通信设备制造行业，核心业务涵盖5G基站、传输网络、数据中心等通信基础设施的研发与销售。 通信设备行业近三年受5G建设周期波动影响，2023年全球市场规模约1,200亿美元，增速放缓至3.8%。随着5G-A技术标准落地和算力网络需求激增，行业正向智能化、高速化转型，预计2025年AI服务器、400G光模块等细分领域增速超20%，带动整体市场空间突破1,500亿美元。
2、市场地位及占有率
中兴通讯为全球第四大通信设备商，2023年全球市占率13.9%，国内市场份额约30%，运营商网络业务收入占比超60%。在算力基础设施领域，其服务器产品国内市占率约12%，数据中心交换机份额达9%。
3、主要竞争对手
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