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高乐股份(002348)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东高乐股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱俭勇”。公司的主要业务为玩具制造业，占比高达77.10%，主要产品包括IP玩具、品牌玩具、男孩玩具、女孩玩具四项，IP玩具占比25.62%，品牌玩具占比14.37%，男孩玩具占比14.34%，女孩玩具占比10.71%。
2024年一季度，公司实现营收4,573.94万元，同比小幅增长12.19%。扣非净利润-1,325.61万元，较去年同期亏损有所减小。高乐股份2024年第一季度净利润-1,312.28万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-715.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,312.28万元，去年同期-1,631.96万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失20.61万元，去年同期收益313.48万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,342.57万元，去年同期为-1,926.17万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,573.94万元 | 4,077.07万元 | 12.19% |
| 营业成本 | 3,664.70万元 | 3,397.03万元 | 7.88% |
| 销售费用 | 525.19万元 | 784.87万元 | -33.09% |
| 管理费用 | 1,086.35万元 | 1,056.84万元 | 2.79% |
| 财务费用 | 181.02万元 | 327.29万元 | -44.69% |
| 研发费用 | 326.86万元 | 415.10万元 | -21.26% |
| 所得税费用 | 15.44万元 | 31.72万元 | -51.34% |
2024年一季度主营业务利润为-1,342.57万元，去年同期为-1,926.17万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4,573.94万元，同比小幅增长12.19%；（2）销售费用本期为525.19万元，同比大幅下降33.09%；（3）财务费用本期为181.02万元，同比大幅下降44.69%；（4）毛利率本期为19.88%，同比增长了3.20%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
高乐股份属于玩具制造行业，核心业务涵盖电子电动塑胶玩具研发生产及教育信息化服务。 玩具制造行业近三年呈现智能化、IP化转型趋势，益智教育类产品需求增长显著，2025年中证休闲设备指数年涨幅达18.55%，市场空间稳步扩容。未来行业将进一步整合，具备技术研发与品牌IP优势的企业将主导市场份额。
2、市场地位及占有率
高乐股份是国内电子电动玩具出口龙头企业，自有品牌“GOLDLOK”市场认可度高，在中证休闲设备指数权重占比5.59%，位列行业前五，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高乐股份（002348） | 电子电动玩具龙头，布局教育业务 | 2025年中证休闲设备指数权重占比5.59% |
| 奥飞娱乐（002292） | 动漫IP玩具及影视内容开发商 | 2025年中证休闲设备指数权重占比14.91% |
| 实丰文化（002862） | 动漫衍生玩具及模型制造商 | 2025年中证休闲设备指数权重占比4.36% |
| 星辉娱乐（300043） | 体育娱乐玩具及游戏运营商 | 2025年玩具业务营收占比超35% |
| 创源股份（300703） | 益智类文创产品供应商 | 2025年文教用品业务营收占比超60% |
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