农发种业(600313)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中农发种业集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国农业发展集团有限公司”。公司的主营业务为农业，主要产品包括化肥和农产品两项，其中化肥占比58.75%，农产品占比34.58%。
2024年一季度，公司实现营收8.47亿元，同比大幅下降30.38%。扣非净利润1,702.14万元，同比大幅下降45.06%。农发种业2024年第一季度净利润6,697.02万元，业绩同比小幅增长14.99%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低30.38%，净利润同比小幅增加14.99%
2024年一季度，农发种业营业总收入为8.47亿元，去年同期为12.17亿元，同比大幅下降30.38%，净利润为6,697.02万元，去年同期为5,823.84万元，同比小幅增长14.99%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,586.91万元，去年同期为5,530.24万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为1,867.72万元，去年同期为56.85万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,922.18万元，去年同期为1,054.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降53.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.47亿元 | 12.17亿元 | -30.38% |
| 营业成本 | 7.54亿元 | 10.84亿元 | -30.43% |
| 销售费用 | 1,773.41万元 | 1,519.74万元 | 16.69% |
| 管理费用 | 3,200.21万元 | 4,159.38万元 | -23.06% |
| 财务费用 | 228.18万元 | -61.17万元 | 473.02% |
| 研发费用 | 1,281.34万元 | 1,775.35万元 | -27.83% |
| 所得税费用 | 900.95万元 | 961.43万元 | -6.29% |
2024年一季度主营业务利润为2,586.91万元，去年同期为5,530.24万元，同比大幅下降53.22%。
虽然毛利率本期为10.94%，同比有所增长了0.06%，不过营业总收入本期为8.47亿元，同比大幅下降30.38%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
农发种业2024年一季度非主营业务利润为5,011.06万元，去年同期为1,255.03万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,586.91万元 | 38.63% | 5,530.24万元 | -53.22% |
| 营业外收入 | 1,878.98万元 | 28.06% | 75.64万元 | 2383.96% |
| 其他收益 | 1,922.18万元 | 28.70% | 1,054.33万元 | 82.31% |
| 信用减值损失 | 863.62万元 | 12.90% | -3.83万元 | 22651.40% |
| 其他 | 368.80万元 | 5.51% | 164.03万元 | 124.84% |
| 净利润 | 6,697.02万元 | 100.00% | 5,823.84万元 | 14.99% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，农发种业净现金流为-4.26亿元，去年同期为1.04亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.39亿元，同比大幅增长6.65倍；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.58亿元，同比大幅下降30.14%；（2）投资支付的现金本期为6.36亿元，同比大幅增长107.79%。
行业分析
1、行业发展趋势
农发种业属于中国种子行业，专注于农作物种子研发、生产及销售。 中国种子行业近三年呈现低集中度竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场CR5的52%。行业整合加速，政策推动生物育种技术创新，杂交水稻、玉米等主粮种子需求稳健，预计2025年市场规模将突破1300亿元，未来将向科技化、集约化方向持续扩容。
2、市场地位及占有率
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