昇兴股份(002752)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
昇兴集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林永贤”。公司的主营业务为金属包装行业，其中易拉罐&瓶罐&涂印加工为第一大收入来源，占比94.44%。
2024年一季度，公司实现营收16.76亿元，同比小幅增长9.11%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅增长121.52%。昇兴股份2024年第一季度净利润1.26亿元，业绩同比大幅增长139.71%。本期经营活动产生的现金流净额为5,997.32万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加9.11%，净利润同比大幅增加139.71%
2024年一季度，昇兴股份营业总收入为16.76亿元，去年同期为15.36亿元，同比小幅增长9.11%，净利润为1.26亿元，去年同期为5,274.54万元，同比大幅增长139.71%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.43亿元，去年同期为5,853.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长144.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.76亿元 | 15.36亿元 | 9.11% |
| 营业成本 | 14.41亿元 | 13.72亿元 | 5.03% |
| 销售费用 | 716.64万元 | 706.21万元 | 1.48% |
| 管理费用 | 5,776.07万元 | 5,331.71万元 | 8.33% |
| 财务费用 | 683.16万元 | 2,331.18万元 | -70.70% |
| 研发费用 | 1,011.06万元 | 969.76万元 | 4.26% |
| 所得税费用 | 1,993.99万元 | 1,001.14万元 | 99.17% |
2024年一季度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为5,853.50万元，同比大幅增长144.24%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.76亿元，同比小幅增长9.11%；（2）毛利率本期为14.03%，同比大幅增长了3.34%。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，昇兴股份净现金流为-2.42亿元，去年同期为2,316.17万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为6.55亿元，同比大幅增长2.08倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为489.64万元，同比大幅下降97.95%。
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为9.56亿元，同比大幅增长5.49倍；（2）取得借款收到的现金本期为4.10亿元，同比大幅下降42.75%。
行业分析
1、行业发展趋势
昇兴股份属于金属包装容器制造行业，专注于食品饮料金属包装的设计、生产及销售。 近三年，金属包装行业受益于食品饮料消费升级及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破1500亿元。未来，行业将向轻量化、智能化、可循环方向加速转型，新型覆膜铁技术及海外产能布局成为增长核心，预计2026年市场规模达1800亿元，复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
昇兴股份为国内金属包装行业第二梯队领军企业，2024年国内市占率约9%，位居行业前三，核心客户包括百威、养元、王老吉等头部品牌，两片罐细分领域市占率超15%，区域覆盖华东、华南及东南亚市场。
3、主要竞争对手
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