金城医药(300233)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
山东金城医药集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“赵鸿富”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂产品、头孢侧链活性酯系列产品、其他医药化工产品三项，制剂产品占比38.85%，头孢侧链活性酯系列产品占比25.28%，其他医药化工产品占比22.07%。
2024年一季度，公司实现营收9.32亿元，同比小幅增长12.32%。扣非净利润8,031.36万元，同比大幅增长87.19%。金城医药2024年第一季度净利润8,915.89万元，业绩同比大幅增长62.46%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加12.32%，净利润同比大幅增加62.46%
2024年一季度，金城医药营业总收入为9.32亿元，去年同期为8.30亿元，同比小幅增长12.32%，净利润为8,915.89万元，去年同期为5,487.97万元，同比大幅增长62.46%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,639.58万元，去年同期支出1,535.71万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为6,432.66万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.32亿元 | 8.30亿元 | 12.32% |
| 营业成本 | 5.17亿元 | 4.75亿元 | 8.77% |
| 销售费用 | 1.72亿元 | 1.50亿元 | 14.34% |
| 管理费用 | 8,803.94万元 | 9,393.52万元 | -6.28% |
| 财务费用 | -54.16万元 | 796.52万元 | -106.80% |
| 研发费用 | 3,771.51万元 | 2,850.24万元 | 32.32% |
| 所得税费用 | 2,639.58万元 | 1,535.71万元 | 71.88% |
2024年一季度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为6,432.66万元，同比大幅增长66.49%。
虽然销售费用本期为1.72亿元，同比小幅增长14.34%，不过（1）营业总收入本期为9.32亿元，同比小幅增长12.32%；（2）毛利率本期为44.50%，同比小幅增长了1.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
金城医药属于医药制造业，核心业务聚焦化学原料药、中间体及生物制药领域，涵盖头孢类医药中间体、谷胱甘肽原料药及终端制剂产品 近三年医药制造业在政策驱动下加速创新转型，化学原料药及中间体领域市场规模年均增速超8%，2024年行业规模突破6000亿元。未来趋势呈现进口替代深化、高壁垒特色原料药需求增长、生物合成技术渗透率提升，预计至2027年全球谷胱甘肽原料药市场复合增长率达12.3%，中国产能占比将提升至55%
2、市场地位及占有率
金城医药为全球头孢类中间体核心供应商，主导产品AE活性酯市占率超40%，谷胱甘肽原料药全球份额超30%，2025年因日本供应链中断事件加速替代，其国内市场占有率预计突破45%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金城医药（300233） | 国内头孢类中间体及谷胱甘肽原料药龙头，覆盖医药中间体、生物制药及制剂全产业链 | 谷胱甘肽原料药2025年全球市占率32%，头孢类中间体年供货规模超15亿元 |
| 华东医药（000963） | 综合性医药集团，业务涵盖原料药、医美及创新药，糖尿病药物领域领先 | 2024年医药工业营收占比58%，中美双报原料药品种达9个 |
| 信立泰（002294） | 心脑血管药物龙头企业，重点布局原料药-制剂一体化 | 氯吡格雷原料药供货规模超8亿元，2024年通过FDA现场检查 |
| 苑东生物（688513） | 专注高端化学药及生物药研发，麻醉镇痛细分市场领先 | 2024年布洛芬注射液市占率21%，研发投入占比营收18% |
| 北陆药业（300016） | 对比剂领域头部企业，拓展原料药及制剂业务 | 碘帕醇原料药2025年国内产能占比24% |
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