翔宇医疗(688626)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
河南翔宇医疗设备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“何永正”。公司主营业务为康复医疗器械的研发、生产与销售。公司主要产品可涵盖声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗(PT)、作业治疗(OT)及康复评定产品等。
根据翔宇医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.69亿元，同比增长18.12%。扣非净利润3,648.27万元，同比小幅增长12.07%。本期经营活动产生的现金流净额为1,729.56万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括康复理疗设备类和康复训练设备类两项，其中康复理疗设备类占比61.60%，康复训练设备类占比27.58%。
1、康复理疗设备类
2023年康复理疗设备类营收4.59亿元，同比去年的2.94亿元大幅增长了56.27%。同期，2023年康复理疗设备类毛利率为70.08%，同比去年的67.4%小幅增长了3.98%。
2、康复训练设备类
2023年康复训练设备类营收2.05亿元，同比去年的1.39亿元大幅增长了47.75%。同期，2023年康复训练设备类毛利率为66.94%，同比去年的63.2%小幅增长了5.92%。
3、经营及配件产品
2023年经营及配件产品营收3,698.16万元，同比去年的3,009.43万元增长了22.89%。同期，2023年经营及配件产品毛利率为64.46%，同比去年的60.5%小幅增长了6.55%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.69亿元 | 1.43亿元 | 18.12% |
| 营业成本 | 5,272.42万元 | 4,554.30万元 | 15.77% |
| 销售费用 | 3,689.80万元 | 3,526.15万元 | 4.64% |
| 管理费用 | 1,562.49万元 | 1,020.89万元 | 53.05% |
| 财务费用 | -483.69万元 | -663.11万元 | 27.06% |
| 研发费用 | 2,956.24万元 | 2,160.87万元 | 36.81% |
| 所得税费用 | 350.18万元 | 557.86万元 | -37.23% |
2024年一季度主营业务利润为3,703.74万元，去年同期为3,531.07万元，同比小幅增长4.89%。
虽然研发费用本期为2,956.24万元，同比大幅增长36.81%，不过（1）营业总收入本期为1.69亿元，同比增长18.12%；（2）毛利率本期为68.82%，同比有所增长了0.63%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，翔宇医疗近十二个月的滚动营收为7.44亿元，在康复器械行业中，翔宇医疗的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
康复器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 信隆健康 | 12 | -23.24 | -0.19 | -- |
| 普门科技 | 11 | 13.84 | 3.45 | 21.97 |
| 翔宇医疗 | 7.44 | 12.41 | 1.03 | -20.11 |
| 麦澜德 | 4.25 | 7.51 | 1.02 | -4.97 |
| 伟思医疗 | 4.0 | -2.38 | 1.02 | -16.92 |
| 倍益康 | 2.91 | -3.99 | 0.28 | -29.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
翔宇医疗属于康复医疗器械行业，专注于疼痛、神经、骨科、术后等康复领域设备的研发、生产及整体解决方案提供。 康复医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化加速驱动，市场规模持续扩大。2025年目标要求三级、二级中医医院康复科设置比例分别达85%、70%，推动行业年复合增长率超15%。未来智能化、基层医疗渗透及医养结合将成增长核心，预计2025年整体市场规模突破千亿，其中康复设备占比超60%。
2、市场地位及占有率
翔宇医疗为国内康复医疗器械头部企业，产品覆盖全链条且渠道网络遍及31个省级行政区。2024年其BA指标在A股医药生物板块排名第二，业务活跃度及投资者关系管理领先，推测细分市场占有率约12%-15%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 翔宇医疗（688626） | 全品类康复设备及解决方案提供商 | 2024年BA指标行业第二，业务活跃度领先 |
| 普门科技（688389） | 创面治疗与康复设备制造商 | 2024年电化学发光检测业务营收占比超40% |
| 伟思医疗（688580） | 盆底康复及精神康复设备供应商 | 磁刺激类产品2024年市场占有率约18% |
| 麦澜德（688273） | 盆底康复细分领域龙头 | 2024年院内渠道覆盖超5000家医疗机构 |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用及临床医疗设备综合供应商 | 呼吸治疗产品线2024年营收同比增长22% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,872.60万元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
