宁波韵升(600366)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
宁波韵升股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“竺韵德”。公司的主营业务为钕铁硼。
2024年一季度，公司实现营收10.26亿元，同比下降28.25%。扣非净利润-686.94万元，由盈转亏。宁波韵升2024年第一季度净利润-225.85万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为523.34万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低28.25%，净利润由盈转亏
2024年一季度，宁波韵升营业总收入为10.26亿元，去年同期为14.30亿元，同比下降28.25%，净利润为-225.85万元，去年同期为1,933.74万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,437.46万元，去年同期为-7,931.51万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为2,670.21万元，去年同期为395.51万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期收益188.65万元，去年同期收益8,039.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.26亿元 | 14.30亿元 | -28.25% |
| 营业成本 | 9.21亿元 | 12.85亿元 | -28.31% |
| 销售费用 | 1,793.16万元 | 1,934.82万元 | -7.32% |
| 管理费用 | 5,293.42万元 | 6,499.01万元 | -18.55% |
| 财务费用 | 215.78万元 | 1,561.38万元 | -86.18% |
| 研发费用 | 3,512.47万元 | 1.17亿元 | -70.05% |
| 所得税费用 | -245.27万元 | -947.47万元 | 74.11% |
2024年一季度主营业务利润为-1,437.46万元，去年同期为-7,931.51万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为10.26亿元，同比下降28.25%，不过毛利率本期为10.24%，同比有所增长了0.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
宁波韵升2024年一季度非主营业务利润为966.34万元，去年同期为8,917.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,437.46万元 | 636.46% | -7,931.51万元 | 81.88% |
| 公允价值变动收益 | -185.54万元 | 82.15% | -550.80万元 | 66.31% |
| 资产减值损失 | -2,031.78万元 | 899.59% | -680.16万元 | -198.72% |
| 营业外收入 | 174.05万元 | -77.06% | 32.22万元 | 440.21% |
| 其他收益 | 2,670.21万元 | -1182.27% | 395.51万元 | 575.13% |
| 信用减值损失 | 188.65万元 | -83.53% | 8,039.25万元 | -97.65% |
| 资产处置收益 | 120.61万元 | -53.40% | -24.69万元 | 588.50% |
| 其他 | 34.23万元 | -15.15% | 1,716.48万元 | -98.01% |
| 净利润 | -225.85万元 | 100.00% | 1,933.74万元 | -111.68% |
4、净现金流同比大幅增长3.19倍
2024年一季度，宁波韵升净现金流为3.95亿元，去年同期为9,421.53万元，同比大幅增长3.19倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为5.00亿元，同比大幅下降45.65%；（2）投资支付的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅下降80.00%；（2）收回投资收到的现金本期为2.94亿元，同比增长2.94亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波韵升属于稀土永磁材料行业。 近三年，稀土永磁材料行业在新能源车、工业电机及智能制造推动下需求显著增长，尤其在新能源汽车领域渗透率快速提升。2024年全球碳中和政策加速推进，高性能钕铁硼材料在节能电机、机器人等新兴领域的应用扩展，预计行业年复合增长率超15%，2025年市场空间有望突破千亿规模。
2、市场地位及占有率
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